20230518-YY评级-地产宏观速递（Apr）_政策力度边际走低_弱开工和拿地持续拖累投资_2页_214kb

地产宏观速递总结（April 2023）

地产销售方面，4月累计同比上行，总量逐步企稳，但单月环比量价双跌，市场回归弱复苏并伴随城市间分化加剧；二手房价格停张，前期政策效果低于预期，缺乏长期支撑。

企业层面，绝大多数民营房企已退出拿地，剩余民企和央国企因终端销售弱、城市分化及资金压力，短期补库存意愿低；土地、开工和拿地预计继续弱于销售，对投资拖累持续。

投资数据方面，2023年1-4月房地产开发投资完成额同比-62%，4月当月同比-73%，环比降幅扩大，弱开工和拿地是主要拖累因素。

融资情况显示，银行贷款占比下滑，个人按揭和预收款增速放缓，自筹资金疲弱；外部输血对房企资产负债表改善效果有限，销售复苏是流动性修复必经之路。

政策端，近来力度边际走弱，“三支箭”等融资政策效果不佳，企业风险出清压力增大；社融数据提示经济弱化加速，地产救助政策前景不确定。中央政策延续“房住不炒、因城施策”，地方本月推出52条调控政策，多数宽松导向。