20211012-国信证券-泰和新材-002254.SZ-2021年三季报预告点评_氨纶增厚业绩_芳纶稳健增长_业绩符合预期_5页_406kb

泰和新材(002254) 2021年三季报预告点评总结

核心内容

泰和新材在2021年前三季度实现了显著的业绩增长，归母净利润预计在7.1亿至7.4亿元之间，同比增长289.31%至305.76%。其中，第三季度归母净利润预计在2.7亿至3.0亿元之间，同比增长362.92%至414.36%，环比增长2.66%至14.07%，创下历史单季业绩新高，业绩符合市场预期。

主要观点

• 氨纶高景气带动业绩增长：三季度国内氨纶40D均价为77630元/吨，同比上涨171.7%，环比增长18.8%；氨纶平均价差为38600元/吨，同比上涨168.1%，环比增加35.3%。公司氨纶有效产能约5万吨/年，充分受益于氨纶高景气周期。
• 间位芳纶项目如期投产：高性能间位芳纶项目一期工程于8月16日建成投产，产能为4000吨/年，为公司带来新的业绩增长点。
• 在建产能进展顺利：公司现有间位芳纶产能11000吨/年，对位芳纶4500吨/年，氨纶有效产能约5万吨/年。2021年底将新增1500吨/年对位芳纶产能，同时绿色差别化氨纶和高效差别化粗旦氨纶项目也将建成投产，显示出公司长期发展的潜力。
• 盈利预测上调：分析师上调公司2021-2023年归母净利润预测至9.15/10.56/13.16亿元，摊薄EPS分别为1.34/1.54/1.92元，当前股价对应的PE分别为14.7/12.8/10.2倍，维持“买入”评级。

关键信息

股票数据

• 总股本/流通：684/427百万股
• 总市值/流通：13,572/8,461百万元
• 上证综指/深圳成指：3,592/14,368
• 12个月最高/最低价（元）：24.54/14.10

财务预测与估值

财务指标分析

风险提示

• 产品价格大幅波动
• 新建产能投放进度不及预期

投资建议

分析师维持“买入”评级，认为公司受益于氨纶高景气周期和间位芳纶产能释放，业绩增长显著，长期发展值得期待。

附注

• 本报告由国信证券经济研究所发布，内容基于合规数据和职业分析，力求客观公正。
• 投资者应自行判断是否采用本报告内容，自行承担投资风险。
• 本报告不构成出售或购买证券的要约或邀请，仅作为参考。