20241031-华安证券-泰和新材-002254.SZ-氨纶芳纶短期承压_芳纶涂覆逐步放量_4页_347kb

泰和新材料2024年三季度报告披露，公司营业收入2923亿元，同比增长4.3%，但归母净利润151亿元同比下降45.75%，扣非净利润降幅更大，显示盈利能力大幅下滑。氨纶市场平均价格环比下降62.5%，产能过剩问题突出，预计全年供应压力大，需求旺季不旺，产品价格触底，但下行空间有限。芳纶行业产能持续增长，间位芳纶和对位芳纶价格走弱，竞争加剧，公司作为行业领先者，推动芳纶涂覆技术研发，中试线达3000万平方米，已向电池和储能领域头部企业送样并签订合同，有望放量。投资建议维持买入评级，2024-2026年归母净利润预测下调至201亿元、394亿元、444亿元，对应PE分别为42.93倍、21.89倍、19.42倍，风险包括市场需求波动和产能超预期。