20141211-交银国际证券-晨早快讯_13页_1mb

文档内容总结

核心内容

本文档是一份2014年12月11日的市场分析报告，涵盖多个行业，包括中国市场策略、互联网、新能源和汽车行业。报告分析了市场走势、行业动态、公司表现及未来展望，并提供了投资建议。

主要观点

1. 中国市场策略

• 市场估值：若市场进入看涨-看跌期权平价估值模式，新的目标估值水平为3,400点。
• 房地产周期：中国房地产周期正在转向，大宗商品价格可能在未来几个月内回稳。
• 通胀因素：11月CPI同比上涨1.4%，PPI同比下跌2.7%，通胀走低主要由国际油价下跌引起，而非内需疲软。
• 货币政策：尽管通胀走低，货币政策并未全面宽松，但可能出于利益再分配考虑推出更多宽松措施。
• 市场风险：2015年将是资产重组年，市场参与者需要重新评估承担的风险与回报。

2. 互联网行业

• 增长动力：效果广告和移动端业务推动收入增长，多家公司收入同比增速超过50%。
• 移动端贡献：百度移动端收入贡献达36%，阿里巴巴达29%，腾讯、网易、网龙等公司移动端贡献主要来自移动游戏。
• 利润率压力：由于加大投资布局移动、云和大数据领域，利润率承压，但预计未来将有所改善。
• 投资建议：维持行业领先评级，看好百度、奇虎、腾讯等公司。

3. 新能源行业

• 国际贸易局势：加拿大拟对来自中国的光伏产品进行“双反”调查，美国也将公布终裁结果。
• 进口情况：10月多晶硅进口量同比大幅增长，但加工贸易订单预计明年减少。
• 价格走势：本周光伏产品价格普遍下跌，预计未来价格将继续小幅下降。
• 公司表现：多家新能源企业估值被下调，但部分公司仍被看好，如京能清洁能源、保利协鑫能源等。

4. 汽车行业

• 11月销量：11月汽车销量同比增长2.3%，但低于预期，主要受乘用车影响。
• 细分市场：SUV和MPV增速领先，新能源商用车表现较好。
• 库存情况：经销商和厂家库存略有上升，但预计12月将有所去化。
• 自主品牌：自主品牌市场份额连续反彈，而日系品牌表现疲弱。
• 投资建议：维持行业领先评级，首推长城汽车。

关键信息

市场走势

• 港股表现：恒生指数周三上升，博彩股和保险股领涨。
• 美股表现：标准普尔500指数下跌1.6%，道琼斯工业平均指数下跌1.5%。
• 欧洲市场：富时100指数下跌0.45%，CAC指数下跌0.84%，DAX指数微涨0.06%。

主要商品及外汇价格

• 原油：布兰特原油价格下跌42.02%，HIBOR下跌0.01%。
• 黄金：期金价格微跌，跌幅为0.90%。
• 白银：期银价格下跌12.17%，跌幅为8.61%。
• 铜：期铜价格下跌12.84%，跌幅为6.62%。
• 汇率：日圆、英鎊、歐元均下跌。

行业动态

• 房地产：房地产市场企稳，可能推动大宗商品价格回升。
• 互联网：互联网公司加大移动端和云技术投资，以维持竞争力。
• 新能源：光伏产品面临国际贸易压力，但中国仍具有价格优势。
• 汽车行业：12月通常为旺季，预计销量将有所回升，但整体增长可能为低个位数。

估值与投资建议

互联网行业

新能源行业

汽车行业

未来展望

• 经济趋势：预计2015年中国经济将进入稳定期，但需警惕通缩风险。
• 政策影响：央行降息效果与政策初衷背离，可能对市场产生负面影响。
• 国际贸易：光伏产品面临“双反”调查，但中国仍具备价格优势。
• 市场轮动：板块轮动效应可能带来投资机会，重点关注长城汽车等个股。