20151106-交银国际证券-晨早快讯_11页_541kb
报告摘要
文档总结
核心内容概览
本文档是一份投资研究报告，涵盖了多个行业的分析及个股的评级信息，重点包括医药、互联网、证券及交通运输等板块，同时提供了港股与A股的市场动态及指数表现。
石药集团 (1093.HK)
主要观点
- 石药集团通过收购实现从原料药向创新药的战略转型，形成了以创新药为主的业务结构。
- 2016年创新药收入预计增长超过30%，成药收入占比将从61.3%提升至66.2%。
- 公司拥有强大的研发能力，每年将创新药收入的11%用于研发，产品储备丰富。
- 研发能力突出，销售队伍不断扩展，管理层具备资源整合能力。
- 首次覆盖并给予“买入”评级，目标价为9.01港元，较现价有约30.8%的上升空间。
- 合理估值约为532.6亿港元，对应2016年/2017年市盈率分别为25.4x / 19.9x。
腾讯 (700.HK)
主要观点
- 微信DAU达5.7亿，同比增长64%，渗透率持续提升。
- 微信广告收入预计从2014年的2.9亿元增长至2015年的23亿元。
- 公司给予腾讯30倍2015年市盈率，目标价为155港元，评级为中性。
- 估算娱乐业务和广告业务估值分别为7700亿港元和795亿港元，微信估值约9000亿港元，相当于1150亿美元。
新华保险 (1336.HK)
主要观点
- 三季度保费收入快速增长，尤其个险渠道表现突出。
- 退保情况有所改善，预计明年将有所下降。
- 公司维持买入评级，目标价为50.06港元，潜在上升空间为42.4%。
- 投资策略调整，注重多元化配置，投资风险可控。
证券行业
主要观点
- 券商股在本周出现反弹，受盈利水平和政策支持影响。
- A股券商在11月3日和4日出现大幅上涨，港股券商涨幅较小。
- 2015年三季度券商盈利392亿元，占1-9月净利润的20.4%。
- 建议关注大型券商股，如中信证券、海通证券和银河证券。
交通运输行业
主要观点
- 全球干散货市场BDI持续下跌，需求疲软。
- 中韩同意推动自由贸易协定在2015年底生效。
- 中国LPI指数保持扩张，12个分项指数中有10项上升。
- 中国对“一带一路”国家的对外直接投资同比激增66.2%。
吉利汽车 (175.HK)
主要观点
- 10月销量达49,500辆，环比增长17.4%，同比增长11.8%。
- 购置税减半效应初步显现，重点车型如帝豪和远景表现良好。
- 产品结构有所改善，高端车型占比达59.5%。
- 首次覆盖并给予买入评级，目标价为5.25港元，潜在上升空间为28%。
市场观点
主要观点
- 恒生指数周四微跌2点，收于23,051点。
- 电信股表现强劲，联通上涨6%，电信上涨3.19%。
- 券商股上涨，广发证券、银河证券和中信证券分别上涨3.4%、5.4%和2.5%。
- 地产股普遍下跌，长实地产、信和置业及吉利汽车分别下跌1.9%、2.7%和3.6%。
- 美国和欧洲股市周四下跌，标普500和道指分别下跌0.11%和0.02%。
股市消息
主要信息
- 中国人民银行进行100亿元逆回购操作，中标利率保持2.25%。
- 工行计划发行美元债券，用于一般企业用途。
- 国寿入股美国仓储业务，投资约10亿美元。
- 南航董事长司献民接受调查，但公司运营正常。
- 东风汽车高管朱福寿接受调查，但与公司无关。
其他行业报告
互联网行业
- 滴滴日均出行达700万单，估值为300亿美元，为阿里和腾讯贡献30-45亿美元。
- 重点看好阿里、金山、网龙、百度等公司。
恒生指数成分股表现
主要数据
- 长和、中电控股、香港中华煤气等公司股价及市值数据。
- 各公司52周最高、最低价及市盈率数据。
- 多家公司出现下跌，如长实地产、中国人寿、中国神华等。
国企指数成分股表现
主要数据
- 青岛啤酒、中国石化、中国石油等公司股价及市值数据。
- 中国平安、招商银行等公司表现相对较好。
研究团队信息
主要成员
- 医药生物：李博 (david.li@bocomgroup.com)
- 证券行业：郑嘉梁 (jupiter.zheng@bocomgroup.com)
- 互联网行业：马原 (yuan.ma@bocomgroup.com)
- 银行/网络新金融：李珊珊、万丽、韩嘉楠等
- 其他行业：黄文嫦、肖伟、王惟颖、吴效宇、郑民康等
评级定义
公司评级
- 买入：预期股价12个月内上升超过20%
- 中性：预期股价波动在±20%之间
- 沽出：预期股价12个月内下跌超过20%
行业评级
- 领先：预期行业指数12个月内超过大市涨幅10%
- 同步：预期行业指数与大市涨幅差幅在±10%之间
- 落后：预期行业指数12个月内落后大市涨幅10%
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