20151026-交银国际证券-晨早快讯_14页_601kb

早晨快訊总结

核心内容

2015年10月26日的早晨快訊涵盖了多个行业的市场分析和投资建议，重点聚焦于中国市场策略、银行业、互联网行业、房地产、水泥及钢铁行业以及港股和国企指数的表现。整体上，市场处于重要抉择时刻，政策调整和行业动态对投资决策产生深远影响。

主要观点

1. 中国市场策略

• 央行双降：央行双降作为催化剂，促使市场情绪回暖，推动熊市反弹趋势。虽然基本面疲软，但情绪在短期内比基本面更重要。
• 银行业：双降对银行盈利产生一定的负面影响，但减轻了市场对资产质量的担忧。预计银行综合经营改革步伐加快，估值偏低，维持买入评级。

2. 互联网行业

• 移动医疗：春雨医生通过在线问诊和线下诊所结合，致力于提高医疗服务效率，降低医疗费用。其发展模式与BAT不同，更注重服务而非入口。
• 云计算：青云以软件定义云服务为特色，提供工程化打包交付方式，适应公有云和私有云市场。其分布式架构实现系统自愈，提升用户体验。
• 行业展望：维持行业领先评级，看好阿里巴巴、金山软件、百度等公司，特别是信息流和效果类广告盈利模式，以及移动端和支付子行业的布局。

3. 房地产行业

• 销售与价格：近期新盘吸纳率下降，预计未来需提供更大折扣或二按以促进销售。维持未来3-6个月房价回调20%的预期。
• 重点公司：华润置地因销售目标高而受到关注，预计其销售将超越全年目标。其他大型开发商如恒大和碧桂园仍在扩张，但利润率较低。

4. 水泥及钢铁行业

• 水泥价格：全国水泥价格环比微升0.5%，主要由华东和西南地区带动。预计11月价格将保持基本持平。
• 钢铁价格：2015年钢铁价格同比大跌30%，小型钢厂已减产或退出市场，大型钢厂受国企背景支持，退出市场可能性较低。
• 政策影响：固定资产投资和基础设施项目未带来显著价格反弹，预计2016年建材需求将下降，拖累企业盈利。

5. 汽车行业

• 新能源车政策：北京取消新能源车摇号，新能源车需求将得到刺激，预计2015年销量突破25万辆，同比增长超2.3倍。
• 长城汽车：三季度业绩低于预期，下调盈利预测，目标价下调，评级调整为长线买入。

关键信息

港股表现

• 恒生指数：周五上涨306点，或1.3%，收于23,151点。其中，蒙牛表现最佳，上涨3.3%。
• 中资金融股：招商银行、建设银行、中国平安等均有所上涨。
• 地产股：恒隆、恒基地产、新鸿基等地产股上涨，国航和南航否认并购传闻，股价下跌。
• 其他股票：莎莎发盈警，股价暴跌13.7%；阿里健康与多家线下药店合作，推动“未来药店”计划。

美国与欧洲股市

• 美国市场：标普500上涨1.1%，道指上涨0.9%。
• 欧洲市场：欧洲斯托克600指数上涨2%，显示市场情绪改善。

经济数据

• 中国9月领先指标：按月升幅扩大至1.6%，受建筑新开工面积和新增贷款带动。
• 房地产价格：70个大中城市新建商品住宅价格环比下降21个，上涨39个，持平10个。
• 中行CRI指数：8月升至321点，人民币首次成为全球第四大支付货币。

行业分析

• 百富环球：海外市场POS收入增速上调，但国内增速下调，目标价上调至13.39港元，维持买入评级。
• 哈尔滨银行：发展互联网金融业务，降低运营成本，维持买入评级。
• 农业银行：3季度不良净生成速度加快，下调盈利预测，目标价维持在4.29港元。
• 华润水泥：9M15纯利同比下跌60.6%，下调目标价至3.5港元，维持中性评级。
• 神威药业：3季度业绩差于预期，下调目标价至9.41港元，维持中性评级。
• 东方海外国际：15年第三季经营数据公布，收入下降，目标价下调至46.0港元，维持买入评级。
• 长城汽车：三季报毛利率低于预期，下调盈利预测，目标价下调至10.66港元，评级调整为长线买入。

总结

整体来看，市场情绪在央行双降的推动下有所改善，但基本面仍偏弱。银行业和互联网行业受到关注，尤其是金融科技和移动医疗的前景。房地产行业面临价格回调压力，但大型开发商仍具吸引力。水泥和钢铁行业受政策和需求影响，盈利前景有限。新能源汽车政策利好，推动相关行业增长。各行业分析显示，部分公司表现优于预期，部分则面临挑战，需谨慎评估。