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早晨快讯总结（2014年11月11日）

核心内容概览

本报告聚焦于中国及全球市场动态，涵盖宏观经济、市场策略、股市表现、行业点评以及公司具体分析。重点包括沪港通的启动、人民币国际化、市场估值变化、企业盈利表现和行业发展趋势。

主要观点与关键信息

1. 中国市场策略

• 沪港通启动：沪港通将于2014年11月17日正式启动，市场对此反应积极，恒生指数周一上涨，港交所股价大幅上升。
• 人民币国际化：人民币参考价格4年来最强劲增长，但沪港通的启动仍面临一些问题需要解决。
• M2/GDP分析：中国内地M2/GDP高达195%，但主要由于间接融资比例高。认为当前M2/GDP并非最突出的问题，无需过度担忧，应重视结构性改革。

2. 中国宏观经济

• CPI数据：10月CPI同比上涨1.6%，与市场预期一致，略低于预期。食品CPI环比下跌0.2个百分点，非食品CPI环比上涨0.2个百分点，显示通缩风险在消费品领域并不存在。
• PPI数据：10月PPI同比跌幅扩大至2.2%，工业生产者购进价格跌幅更大，显示生产成本下降有效缓解企业盈利压力。
• 货币政策：认为人民币汇率贬值比降息更有效，特别是在美元走强背景下。

3. 全球主要指数表现

• 恒生指数：收市价23,745，年初至今升幅1.88%。
• 国指：收市价10,616，年初至今跌幅1.85%。
• 上证A股：年初至今升幅16.97%。
• 标普500：年初至今升幅10.27%。
• 纳斯达克：年初至今升幅11.37%。
• 欧洲股市：整体跟随美股走势，略有上涨。

4. 主要商品及外汇价格表现

• 布兰特原油：年初至今下跌25.69%，三个月下跌21.60%。
• 期金：年初至今下跌4.25%，三个月下跌11.78%。
• 期银：年初至今下跌19.63%，三个月下跌21.85%。
• 期铜：年初至今下跌8.76%，三个月下跌4.06%。
• HIBOR：三个月无变化，六个月内无变化。
• 美国10年期国债收益率：三个月下跌0.07%，六个月下跌0.26%。

5. 恒生技术走势

• 恒生指数：当前收市价23,745，50天均线23,848，200天均线23,194，14天强弱指数53。
• 沽空金额：9,646 HK$。

6. 中国生物制药（1177.HK）

• 业绩表现：前三季度收入增长23.5%，净利润增长38.5%，超预期。
• 业务调整：公司入股诺贝尔奖评定机构下属研发公司，聚焦核心业务。
• 评级调整：上调评级至“买入”，目标价为9.8港元。

7. 保利协鑫（3800.HK）

• 业务调整：计划出售全部硅片业务，管理層解释为聚焦核心硅材料业务。
• 评级调整：上调评级至“买入”，目标价为2.87港元。

8. 金山软件（3888.HK）

• 业绩表现：三季度收入增长55%，净利润增长41%，但EBIT利润率下降。
• 业务增长：WPS traffic持续增长推动增值服務收入。
• 评级调整：上调评级至“买入”，目标价18.5港元。

9. 港交所（388.HK）

• 沪港通启动：沪港通于11月17日启动，目标价上调至200港元。
• 行业影响：沪港通将提升港股吸引力，有利A股表现。

10. 券商行业

• 沪港通影响：券商短期业绩影响有限，但长期将受益。
• 行业评级：维持“领先”评级，推荐中信证券（A+H）和中州证券。

11. 集装箱航运业

• 行业挑战：明年将面临大量船舶交付和低硫燃油成本上升压力。
• 行业评级：维持“同步”评级。

12. 百盛集团（3368.HK）

• 业绩表现：三季度业绩符合预期，盈利可预见度改善。
• 评级调整：上调评级至“中性”，目标价上调至2.2港元。

13. 吉利汽车（175.HK）

• 销量表现：10月销量44,257辆，环比增长13.4%，同比下降20.7%。
• 产品结构：高端车型占比下降，但整体趋势向好。
• 行业评级：维持“买入”评级，目标价3.96港元。

14. 深圳国际（152.HK）

• 项目签约：与南昌经济技术开发区管委会签订“深国际南昌综合物流港”项目。
• 投资预期：项目整体投资额度为10亿元，目标价上调至12.29港元。

15. 股市消息

• 沪港通启动：市场期待已久的沪港通启动时间终于敲定。
• 人民币清算安排：中国央行与马来西亚签署人民币清算安排备忘录。
• 中俄天然气协议：签署第二轮天然气供应框架协议。
• 中韩自贸区：结束实质性谈判，将大幅减少贸易投资壁垒。

16. 公司股价表现

• 恒生指数成分股：部分公司股价波动，如港铁公司、中国神华能源、华润置地等。
• 国企指数成分股：部分公司如中国神华能源、民生银行、中国平安等表现各异。

行业与公司评级

• 行业评级：领先、同步、落后。
• 公司评级：买入、中性、沽出。

研究团队与联系方式

• 研究部主管：郑子丰（CFA, CPA, CA），电话（852）2977 9393。
• 交银国际：提供详细市场分析与研究服务，联系方式为邮箱和电话。

总结

该报告全面涵盖了2014年11月11日的市场动态，包括沪港通的启动、宏观经济数据、股市表现、行业点评以及具体公司的分析。核心内容聚焦于人民币国际化、市场策略、货币政策以及行业趋势。整体上，报告认为沪港通的启动将对市场产生积极影响，同时指出各行业面临的挑战和机遇。对于部分公司，如中国生物制药、保利协鑫、吉利汽车等，上调了评级，认为其具备投资价值。此外，报告强调了当前低债务水平的重要性，并呼吁进行结构性改革。