20160527-中国银河-燃料电池汽车全产业链深度研究_政策为帆_氢_心起航_57页_4mb

燃料电池汽车全产业链深度研究报告总结

核心内容

燃料电池是一种高效、清洁的能源转换装置，通过电化学反应将氢气、天然气等燃料和氧化剂直接转化为电能。其优点包括高能效转换率、低噪音、无污染、寿命长、启动迅速、比功率大等。燃料电池汽车（FCV）作为其主要应用方向之一，正在逐步实现商业化。

燃料电池汽车的市场增长迅速，2014年全球燃料电池市场销售总额同比增长69.23%，达到22亿美元。预计到2030年，全球燃料电池汽车销量将超过200万辆，市场潜力巨大。

主要观点

• 燃料电池技术优势：燃料电池汽车相比传统燃油车和纯电动车，在续航里程、加注时间、运行噪音等方面具有显著优势。
• 政策推动：各国政府对燃料电池产业的扶持政策是推动其发展的关键因素，尤其在环保和碳排放控制方面，燃料电池被视为清洁能源的重要组成部分。
• 国际车企布局：丰田、本田、现代、奔驰、通用、福特、宝马等国际车企纷纷推出燃料电池汽车计划，2016-2018年将密集上市销售。
• 产业链结构：燃料电池汽车产业链包括上游制氢和配套厂商、核心部件厂商、燃料电池动力系统厂商和下游整车厂商，其中燃料电池动力系统是核心。
• 成本与配套设施：燃料电池汽车的成本较高，但随着技术进步和规模化生产，成本将逐步下降，同时加氢站等配套设施也在不断完善。

关键信息

• 燃料电池种类：主要应用于燃料电池汽车的是质子交换膜燃料电池（PEMFC），其具有高效率、低污染、寿命长等优点。
• 核心部件：燃料电池主要包括质子交换膜、电极（催化剂和扩散膜）、双极板等，这些部件构成了燃料电池的主要成本，目前主要由欧美和日本厂商垄断。
• 国内厂商进展：上汽集团、宇通客车、福田汽车在燃料电池乘用车和客车领域有积累，同济科技参股的中科同力专注于质子交换膜的研究与生产，江海股份和科力远则在辅助电源领域有潜力。
• 政策支持：中国在2015年《中国制造2025》中提出支持燃料电池汽车发展，计划在2025年前实现区域小规模运行，2030年前实现产业化。

产业链解析

燃料电池汽车产业链包括以下几个主要环节：

1. 上游制氢和配套厂商：负责氢气生产和相关设备制造。
2. 核心部件厂商：主要生产燃料电池、驱动电机及控制系统、整车控制、辅助电源、储氢装置等，其中燃料电池约占动力系统总成本的三分之二。
3. 燃料电池动力系统厂商：包括 Ballard、丰田、大连新源动力、上海神力科技等，是产业链中最核心的部分。
4. 整车厂商：包括丰田、现代、奔驰、通用等国际车厂，以及上汽、宇通、福田等国内厂商。

成本与市场前景

• 成本下降趋势：随着技术进步和规模化生产，燃料电池汽车成本将逐步下降，预计到2030年，售价将进入消费者可接受范围。
• 日常成本：每公里加氢成本低于燃油车加油，制氢技术不断优化，有助于降低成本。
• 配套设施：加氢站等基础设施不断完善，为燃料电池汽车的普及提供保障。
• 政策与融资：政策支持是燃料电池产业化的重要推手，融资通道逐步打开，为行业提供发展动力。

相关上市公司

发展趋势与挑战

• 技术瓶颈：燃料电池堆是目前商业化的主要瓶颈，技术壁垒和售价高是制约因素。
• 商业化进程：丰田、现代、本田等车企正在推动燃料电池汽车的商业化，预计2016-2018年将有大量新车型上市。
• 行业前景：随着成本下降、配套设施完善和政策支持，燃料电池汽车可能迎来新一轮发展期。

总结

燃料电池汽车作为一种高效、清洁的新能源汽车，其发展前景广阔。各国政府的政策扶持和国际车企的积极布局，推动了燃料电池技术的发展和商业化进程。尽管目前成本较高，但随着技术进步和规模效应，燃料电池汽车有望在未来几年内实现大规模应用，成为传统汽车厂商实现弯道超车的重要路径。