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宇树科技科创板 IPO 注册生效 —— 人形机器人行业跟踪报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于人形机器人行业近期的市场表现与产业动态，重点分析宇树科技科创板 IPO 注册生效事件及其对行业的影响。同时，报告也涵盖了优必选、智元机器人等企业的最新进展，并提出了对行业未来发展的投资建议与潜在风险提示。

市场表现

板块指数走势

• 上周表现：人形机器人板块指数上涨 11.93%，显著跑赢上证指数（0.41%）、沪深300指数（-0.54%）和申万机械设备指数（1.79%）。
• 涨幅对比：
  • 跑赢上证指数 11.53个百分点
  • 跑赢沪深300指数 12.47个百分点
  • 跑赢申万机械设备指数 10.14个百分点

年度表现（2026年初至7月3日）

• 人形机器人板块指数上涨 6.58%
• 上证指数上涨 1.88%
• 沪深300指数上涨 4.58%
• 申万机械设备指数上涨 21.71%
• 涨幅对比：
  • 跑赢上证指数 4.69个百分点
  • 跑赢沪深300指数 1.99个百分点
  • 跑输申万机械设备指数 15.14个百分点

估值分析

• 截至 2026年7月3日，人形机器人指数 PE(TTM) 为 33.94倍，近5年呈现明显下降趋势，2026年以来估值保持稳定。
• 近五年历史分位数约为 13%，处于历史低位；近一年分位数升至 62%，估值有所修复。
• 长期估值底部，但短期已接近近一年中位水平。

成交金额与市场流动性

• 上周人形机器人板块成交金额约 9,091.53亿元，环比增长 9.29%
• 占万得全A周度成交金额的 5.29%
• 全市场日均成交额达 3.44万亿元，流动性充足，为板块发展提供支撑。

产业动态

2.1 宇树科技科创板 IPO 注册生效

• 时间线：3月20日获受理 → 6月1日过会 → 7月2日注册生效，仅用时 104天，创下科创板“预先审阅”机制下的最快审核记录。
• 融资规模：拟公开发行 不低于4044.64万股，募集资金 42.02亿元
• 资金用途：用于“智能机器人模型研发项目”“机器人本体研发项目”“新型智能机器人产品开发项目”“智能机器人制造基地建设项目”

2.2 优必选超仿生机器人首发订单破万

• 产品发布：优世界U1系列，包括 U1 Lite（11.98万元）、U1 Pro（16.98万元）、U1 Ultra（男版99万元，女版88万元）
• 技术亮点：
  • 拥有 88个自由度 和 双支点仿生颈椎
  • 覆盖人类 90%基础动作
  • 可识别 20余种细粒度情绪，准确率超 90%
• 应用场景：覆盖消费类（日常陪伴、情绪支持等）和商用类（迎宾接待、养老陪伴等）场景
• 订单情况：线上线下全渠道累计订单突破 13,361台

投资建议

行业发展趋势

• 人形机器人产业正从 技术突破 向 规模化商业化 转型
• 供给端：特斯拉、宇树科技、智元机器人、优必选等企业稳步推进量产
• 需求端：人口老龄化与劳动力成本上升为长期驱动力
• 技术驱动：AI大模型持续为机器人注入“灵魂”，推动其从B端向C端发展

关注方向

1. 核心零部件厂商：关注已进入或有望切入特斯拉与宇树科技供应链的企业，特别是 精密减速器、执行器、传感器 等高技术壁垒环节
2. 国产供应链突破：聚焦掌握 电机、减速器、控制器 等核心技术，并能实现 低成本、高质量量产 的企业

风险提示

1. 政策效果不及预期
2. 需求增长不及预期
3. 市场竞争加剧

投资评级

基准指数：沪深300指数

其他信息

• 报告来源：万联证券研究所
• 分析师：李晨崴
  • 执业证书编号：S0270525110001
  • 联系方式：电话 18079728929，邮箱 licw@wlzq.com.cn

附注

• 报告中所引用数据来源于 wind 和 聚源
• 本报告为 相对评级体系，仅表示投资建议的相对比重，不构成具体投资决策依据
• 投资需谨慎，市场有风险，投资需自行判断