20260123-瑞达期货-热轧卷板市场周报_多空博弈_热卷期价延续区间整理_16页_1mb

热轧卷板市场周报总结（2026.1.23）

核心内容概览

本周热轧卷板市场呈现多空博弈态势，期现价格延续区间整理。热卷主力合约HC2605价格维持在3250-3350元/吨区间内波动，现货价格与期货价格基本持平，基差维持在15元/吨。整体来看，市场供需结构变化不大，宏观因素对市场情绪影响显著。

主要观点

• 价格走势：热卷主力合约HC2605本周价格小幅震荡，现货价格与期货价格基本持平。
• 产量与需求：热卷产量小幅下调，表观需求有所提升，但终端需求小幅下滑。
• 库存变化：钢厂库存小幅增加，社会库存继续去化，总库存环比减少，同比增加。
• 盈利率：钢厂盈利率为40.69%，环比提升，但同比有所下降。
• 宏观环境：海外关税政策扰动减弱，美联储维持利率不变。国内货币政策保持适度宽松，降准降息仍有空间。
• 成本因素：铁矿石港口库存增加，现货价格下调，但钢厂仍有冬储预期。焦炭价格持平，焦化厂产能利用率下调，焦炭库存增加。

关键信息汇总

期现市场

• 期货价格：截至1月23日，热卷主力合约HC2605收盘价为3305元/吨，周环比-10元/吨。
• 现货价格：杭州涟钢热卷现货价格为3320元/吨，周环比-10元/吨。
• 基差：23日基差为15元/吨，周环比+0元/吨。
• 仓单变化：1月23日，上期所热卷仓单量为185126吨，周环比减少35936吨。
• 净持仓：前20名净持仓为净空24731张，较上周增加11597张。

产业情况

• 铁矿石：
  • 1月12日至18日，全球铁矿石发运总量2929.8万吨，环比减少251.1万吨。
  • 中国45港到港总量2659.7万吨，环比减少260.7万吨。
  • 青岛港PB粉矿价格报849元/干吨，周环比-20元/干吨。
  • 铁矿石港口库存总量17496.53万吨，环比增加207.83万吨。
• 焦炭：
  • 焦化厂产能利用率71.41%，环比下调0.06%。
  • 焦炭库存42.25万吨，环比增加1.64万吨。
  • 天津港一级冶金焦现货报价1560元/吨，周环比+0元/吨。
• 钢材出口：
  • 2025年12月出口钢材1130.1万吨，环比增长13.2%。
  • 1-12月累计出口钢材11901.9万吨，同比增长7.5%。
  • 12月进口钢材51.7万吨，环比增长4.2%；1-12月累计进口钢材605.9万吨，同比下降11.1%。

供应端

• 粗钢产量：2025年12月粗钢产量6818万吨，同比下降10.3%；全年粗钢产量96081万吨，同比下降4.4%。
• 高炉开工率：1月23日，247家钢厂高炉开工率78.68%，环比减少0.16个百分点，同比增加0.70个百分点。
• 热卷产量：全国37家热轧板卷生产企业热卷周度产量为305.41万吨，环比减少2.95万吨，同比减少17.23万吨。
• 热卷库存：全国33城社会库存为281.14万吨，环比减少4.66万吨，同比增加24.18万吨；总库存为357.78万吨，环比减少4.55万吨，同比增加21.27万吨。

需求端

• 汽车产销量：2025年12月汽车产销分别完成329.6万辆和327.2万辆，环比分别下降6.7%和4.6%，同比分别下降2.1%和6.2%。
• 家电产销量：2025年1-12月，家用空调、冰箱、洗衣机产量同比分别增长0.7%、1.6%和4.8%。

技术分析

• HC2605合约：期价处于3250-3350元/吨区间宽幅波动，日K线运行于多日均线上方。
• MACD指标：DIFF与DEA运行于0轴上方，显示市场处于震荡状态。
• 跨期套利：HC2605强于HC2610，23日价差为-19元/吨，周环比+2元/吨。

行情展望

• 宏观因素：关税扰动减弱，货币政策宽松预期增强。
• 产业因素：热卷产量小幅下调，产能利用率维持在78%附近，终端需求小幅下滑，库存继续去化。
• 操作建议：建议关注HC2605合约3280-3350元/吨区间操作，注意盘面变化和风险控制。

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