20250425-瑞达期货-热轧卷板市场周报_表观需求继续提升_热卷期价区间整理_16页_1mb

热轧卷板市场周报总结（2025.04.25）

核心内容

本周热轧卷板市场整体呈现稳中整理态势，期现价格均有所上涨，但期货价格强于现货，基差有所收窄。市场供需关系保持平衡，钢厂产量和需求均有所提升，库存连续八周下降，钢厂盈利率上升，显示行业盈利状况改善。同时，宏观政策和国际贸易环境对市场情绪仍有一定影响。

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主要观点

1. 期现市场走势

• 期价：热卷主力合约HC2510本周区间整理，价格为3204元/吨，周环比+23元/吨。
• 现货：杭州涟钢热卷现货价格为3260元/吨，周环比+20元/吨；全国均价为3335元/吨，周环比+22元/吨。
• 基差：25日基差为56元/吨，周环比-13元/吨，显示期货价格强于现货。

2. 供应端情况

• 产量：本周热卷产量为317.5万吨，环比+3.1万吨，同比+1.9万吨。
• 开工率：247家钢厂高炉开工率84.33%，环比+0.77个百分点，同比+4.60个百分点。
• 产能利用率：高炉炼铁产能利用率91.6%，环比+1.45个百分点，同比+6.07个百分点。
• 库存：热卷总库存367.69万吨，环比-6.86万吨，同比-42.3万吨。厂内库存与社会库存双降。

3. 需求端情况

• 终端需求：表需为324.36万吨，环比+0.2万吨，同比+0.89万吨，显示需求韧性较强。
• 行业数据：
  • 汽车：1-3月产量756.1万辆，同比增长14.5%；销量747万辆，同比增长11.2%。
  • 家电：家用空调产量7445.76万台，同比增长9.7%；家用冰箱产量2414.55万台，同比增长3.7%；家用洗衣机产量2956.43万台，同比增长13.9%。

4. 成本与原材料

• 铁矿石：现货价格上调，青岛港61%澳洲麦克粉矿报价814元/干吨，周环比+9元/干吨；到港量环比减少，港口库存增加。
• 焦炭：焦炭第二轮提涨，焦化厂产能利用率上调至75.27%，库存增加，炼焦煤总库存减少。

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关键信息

期货市场

• 仓单变化：4月25日，上期所热卷仓单量为353,201吨，周环比-11,984吨。
• 持仓变化：前20名净持仓为净多136,477张，较上一周增加308张。
• 跨期套利：HC2505合约走势强于HC2510合约，25日价差为-14元/吨，周环比+5元/吨。

宏观政策

• 国内政策：中共中央政治局会议提出用好更积极的财政政策和适度宽松的货币政策，适时降准降息，加强融资支持，加快构建房地产发展新模式。
• 海外政策：特朗普政府考虑将对中国商品的关税税率降至50%-65%，并提出“分级方案”分类管理进口商品。

行业数据

• 粗钢产量：2025年3月粗钢产量9,284万吨，同比增4.6%；1-3月粗钢产量25,933万吨，同比增0.6%。
• 钢材进出口：1-3月累计出口钢材2,742.9万吨，同比增长6.3%；累计进口钢材155.0万吨，同比下降11.3%。

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策略建议

• 操作建议：热卷2510合约区间交易，注意操作节奏和风险控制。
• 风险因素：特朗普对华关税态度缓和，但中方未进行实际性谈判，可能继续影响市场情绪。
• 市场预期：短期内市场维持震荡整理，关注政策动向和库存变化。

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