20250516-瑞达期货-热轧卷板市场周报_多空因素交织_热卷期价反弹受阻_16页_1mb

热轧卷板市场周报总结（2025年5月16日）

一、行情回顾
本周热卷主力合约HC2510期价反弹受阻，收盘报3226元/吨，环比上涨69元。杭州涟钢热卷现货价格报3330元/吨，环比上涨110元。产量方面，周度热卷产量下调至31198万吨，环比减少84万吨。终端需求表现较强，表需回升至32953万吨，环比增加20万吨。库存持续下降，总库存报34757万吨，环比减少1755万吨，同比下降6808万吨。钢厂盈利率提升至59.31%，环比上周增加0.44个百分点，同比去年增长7.36个百分点。

二、行情展望

1. 宏观影响：中美关税调整释放利好。美国撤销对华91%关税，对等关税措施由34%降至10%，24%关税暂停加征90天；国内同步调整对美加征关税。
2. 供需关系：热卷周度产量由增转降，产能利用率跌破80%；终端需求韧性较强，表需回升，库存下滑，支撑价格。但焦炭首轮调降及焦煤疲软导致炼钢成本支撑减弱。
3. 成本端：铁矿石震荡偏强，发运量和港口库存下滑，现货报价坚挺；炼焦煤流拍率高，焦化厂开工率平稳，库存微增。
4. 技术面：HC2510合约反弹受阻，日K线压力位位于多日均线下方；MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴下方，技术形态偏弱。

三、期现市场动态

• 期货价格弱于现货，16日热卷基差达104元/吨，周环比增加21元/吨。
• 上期所热卷仓单量周环比减少25187吨，前20名净持仓从净多95279张降至净多54604张。
• 现货价格上调，上海热卷575mmQ235报价3330元/吨，全国均价3343元/吨，均环比上涨。

四、上游市场情况

1. 铁矿石：青岛港61%澳洲粉矿报价816元/干吨，周环比上涨17元；中国47港到港总量环比减少644万吨，北方六港到港量下降733万吨。港口库存下滑，47港总库存降至1474.69万吨，环比减少17.72万吨。
2. 焦炭：现货价格持平，天津港一级冶金焦报价1540元/吨；焦化厂产能利用率微升至75.23%，但焦炭库存增加，炼焦煤库存下降。

五、产业端供需分析

1. 供应端：1-4月钢材出口量同比增长82%，4月出口10462万吨；进口钢材同比下降139%，1-4月累计进口2072万吨。粗钢产量1-3月同比增0.6%，4月单月产量同比增4.6%。钢厂高炉开工率及产能利用率同比提升，但周度产量环比减少。
2. 需求端：汽车产销同比大幅增长，1-3月产量7561万辆（+14.5%）、销量747万辆（+11.2%）；家电领域，空调、冰箱、洗衣机产量同比分别增长9.7%、3.7%、13.9%，显示终端需求回暖。

六、策略建议
热卷市场或进入3280-3160元/吨区间弱势整理，需关注操作节奏与风险控制。宏观利好与产业基本面形成支撑，但短期内技术面承压，市场或延续震荡格局。建议投资者结合成本端变动及库存趋势，灵活调整仓位。

总结
本周热卷市场在宏观政策利好与产业需求回升的双重作用下，期现价格均呈现上涨，但技术面压制导致反弹受阻。供应端产量下滑叠加库存减少，短期支撑力度增强，但原料端焦炭调降及焦煤疲软削弱成本支撑。需求端汽车、家电产销数据亮眼，显示终端韧性，或对价格形成一定拉动。预计短期内热卷或维持震荡整理，投资者需关注政策延续性、库存变化及成本波动，控制风险。