20240614-瑞达期货-热轧卷板市场周报_表观需求维持高位_热卷区间整理_15页_1mb

热卷市场周评：区间震荡，供需博弈

1. 周度要点回顾
本周热卷期货HC2410呈先抑后扬走势。前期受炉料下行及美联储降息预期减弱影响，期价弱势震荡；后半周在CPI数据超预期、焦炭调降预期减弱等利多因素推动下，价格止跌反弹。基本面呈现供需博弈格局。

2. 供需面分析

• 供应端：热卷产能利用率维持在高位（80%以上），周产量小幅增加，现货供应相对宽松。但仍需关注全球发运量减少带来的短期扰动。
• 需求端：终端采购优于预期，库存持续下降，表观需求维持在330万吨高位，显示市场去库压力逐步缓解。
• 上游：铁矿石进口发运量减少，港口库存小幅回落；焦化厂产能利用率回暖，焦煤库存有所下降。

3. 期现市场表现

• 期货与现货基差：现货价格小幅下调，基差维持负值（14日基差-6元/吨，较上周收窄），显示期货价格强于现货。
• 期货持仓：热卷仓单减少，前20名持仓净空结构有所改善，市场空头力量减弱，短线多空分歧趋缓。

4. 宏观与情绪因素

• 美联储降息预期降温压制大宗商品走势
• 炼钢成本承压，但随着炉料价格反弹，成本支撑逐步增强
• 环球需求波动引发市场对冲需求的担忧

5. 操作建议

• 策略观点：当前多空交织，预计热卷将维持区间震荡。建议投资者关注3860-3760区间操作，适当把握高抛低买机会。
• 风险提示：需注意美联储政策动向、炉料价格波动以及国内经济复苏对需求端的影响。

总结展望

本周热卷基本面维持紧平衡状态，价格波动主要受成本端和宏观预期主导。短期虽有震荡整理可能，但终端需求释放良好，中长期仍具支撑。建议投资者保持灵活操作，关注库存变化与钢厂排产动态。