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聚酯产业链期货周报分析与总结

根据银河期货研究员隋斐的报告，聚酯产业链近期呈现震荡偏强走势，供需结构调整与宏观氛围回暖推动价格上行。

供应端，PTA方面，天津石化39万吨PX装置检修，威联化学250万吨/年PTA装置计划重启，预期供应增加；需求方面，聚酯负荷小幅回升，但下游织造终端需求仍显疲软。总体上，PTA现货加工费压缩至年内低位，长期价格维持高位震荡，短期受宏观提振呈现震荡偏强。

MEG装置负荷回升，国内供应预计增加；需求聚酯终端需求低迷，但增塑剂需求支撑。供应增加抵消需求支撑，但美装置检修预期影响短期走势，短期需震荡偏强，在政策影响下需求出现改善。

短纤短期加工费缩窄，下游投机备货增加库存去化，加工费支撑较强，短线震荡偏强。

聚酯方面，库存去化明显，短纤需求表现较好，下游工厂备货积极性高，预期震荡偏强，需关注利润压缩和需求边际变化。

PX价格上行至年内高点，石脑油与布油区间震荡，供需平衡表显示中国PX负荷调整配？ PGX与石脑油价差变化值得关注。

PTA基差、月差走弱，社会库存小幅上升，隔月价差缩窄，期价或有走强空间。

MEG内外盘价差扩大，基差走弱，内外盘价差趋于扩大，内外价差扩大，国内外价格趋势趋分叉。

聚酯负荷整体在79.9%，聚酯负荷在88.7%，PTA开工率稳居高位，聚酯负荷小幅回升，PTA开工率与负荷变动对品种短期价格走势存在显著影响。

长丝利润压缩至20日、21日？ 具体云数据库无法查询。

总体来看，7月份聚酯产业链各环节呈现供需分化，属于震荡偏强趋势，短期内建议刚需采购，中长期依GB数据调整策略仓位。

风险提示：宏观政策变化、装置检修兑现情况、下游需求恢复程度等不确定因素可能导致预料外的价格波动。

（注：报告内容摘要提炼自银河期货研究报告，保留原意，不涉及投资建议。）