20240811-中泰证券-通信行业周报_G60首批卫星升空入轨_需要关注哪些变化__14页_639kb

通信行业周报总结（2024年8月11日）

核心内容

2024年8月11日发布的通信行业周报指出，通信板块整体表现弱于大盘，本周沪深300下跌1.56%，创业板下跌2.60%，通信板块下跌3.74%。通信（中信）指数的123支成分股本周换手率为1.65%，高于同期沪深300的0.29%，显示板块活跃度较高。

主要观点

1. 行业走势

• 板块表现：通信板块整体下跌，但活跃度高于大盘。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：欣天科技（+78.29%）、*ST通脉（+21.60%）、*ST美讯（+17.65%）、汇源通信（+10.56%）、通宇通讯（+10.14%）。
  • 跌幅前五：上海瀚讯（-14.40%）、日海智能（-14.08%）、ST高鸿（-11.93%）、源杰科技（-8.85%）、路畅科技（-8.26%）。

2. 卫星通信与导航

• G60星链发射：首批18颗卫星成功发射，标志着低轨卫星组网进入新阶段。预计2024年完成108颗卫星发射，2025年底实现648颗卫星区域网络覆盖，2027年底实现全球覆盖，2030年前实现1.5万颗卫星提供手机直连等服务。
• 卫星在轨服务：随着低轨卫星数量增加，卫星在轨服务市场（如碎片清除、空中补能）将成为新的蓝海市场，国内已有相关产业链布局。
• 行业政策：工信部发布意见，扩大电信业务开放，有序推进卫星互联网业务准入制度改革，支持民营企业发展。

3. AI与数据中心

• Lumen新签AI大订单：Lumen获得50亿美元新业务订单，与微软合作数据中心传输服务，计划与康宁合作提升光纤网络容量，推动AI算力发展。
• AI驱动DCI市场：AI快速发展推动数据中心间传输需求，光模块板块有望受益，建议关注超低损光纤、光模块及电信运营商等。

4. NVIDIA Blackwell芯片

• 延期影响有限：Blackwell芯片因设计缺陷延迟，但NVIDIA表示样品试用已开始，产量有望在下半年增加。摩根士丹利预计影响不大，2024年第四季度有望赶上进度。
• 光模块增长预期：H系列芯片出货增加可作为弥补，光模块板块仍维持增长预期。

5. 行业动态

• Gartner预测：2024年全球IT支出增长7.5%，中国增长8.5%，AI对软件支出影响显著。
• 中国移动算力发展：通用算力达8.2EFLOPS，智能算力达19.6EFLOPS，推动算力网络和低时延服务发展。
• Dell'Oro预测：未来五年移动回传传输市场规模达245亿美元，需求增长以13%的复合年增长率为主，无线系统增速高于光纤系统。
• Groq融资：成功融资6.4亿美元，估值达28亿美元，计划推出LPU推理引擎，与Meta等合作。

6. 投资建议

• 重点公司：
  • 卫星通信&导航：上海瀚讯、海格通信、震有科技、华测导航、铖昌科技、信科移动、盛路通信、中国卫通。
  • 光器件和光芯片：中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技、源杰科技、华工科技、腾景科技。
  • ICT设备商：盛科通信、紫光股份（新华三）、烽火通信、菲菱科思、中兴通讯、锐捷网络、星网锐捷。
  • 数据中心：英维克、高澜股份、润泽科技、网宿科技、宝信软件、光环新网、数据港、科华数据。
  • 光缆与海缆：中天科技、亨通光电、东方电缆。
  • 电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通。
  • 物联网：移远通信、广和通、美格智能。
  • 连接器&控制器：意华股份、鼎通科技、徕木股份、科博达、拓邦股份、维峰电子、瑞可达、和而泰。
  • 专用通信：三旺通信、七一二。

关键信息

• 行业数据：
  • 上市公司数：123家
  • 行业总市值：3896003百万元
  • 行业流通市值：1224665百万元
• 重点公司估值：
  • 中际旭创：2024年PE为24.61，2025年PE为17.34
  • 天孚通信：2024年PE为32.80，2025年PE为21.58
  • 源杰科技：2024年PE为77.47，2025年PE为53.37
  • 华测导航：2024年PE为34.76，2025年PE为26.89
  • 海格通信：2024年PE为34.39，2025年PE为26.75

风险提示

• 卫星互联网发展不及预期
• AI发展不及预期
• 技术迭代不及预期
• 市场竞争加剧
• 海外贸易争端
• 市场系统性风险
• 研报信息更新不及时

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上
• 行业评级：
  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上

重要声明

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