20260623-国盛证券有限责任公司-银行行业周报_从银行视角看2026年陆家嘴论坛_价格型调控深化与监管法治化共振_优质银行价值重估基础夯实_9页_793kb

报告摘要

银行板块2026年陆家嘴论坛总结

核心内容概述

2026年第十七届陆家嘴论坛在上海召开，聚焦“防风险、强监管、促高质量发展”的政策主线。论坛内容从货币政策、资本市场改革、监管法治化、金融开放四个维度，为银行板块提供了明确的政策导向和业务增长空间，进一步夯实了优质银行的价值重估基础。

主要观点

1. 货币政策：价格型调控深化，提升传导效率

央行推动货币政策向价格型转型，优化利率走廊机制，实现对称化定价，将走廊宽度由70bp收窄至50bp，增强政策利率对市场利率的引导作用。
短端利率调控机制升级，操作时点前置至15:00-15:30，提升流动性管理的时效性与传导效率。
流动性工具体系扩容，包括境外央行类机构人民币回购工具和特定情景非银流动性支持工具，有助于提升人民币资产的全球吸引力。
银行间市场数据报告库挂牌，推动监管数字化和精细化，降低运营与合规风险。

2. 资本市场改革：打开轻资本业务成长空间

证监会推进投融资综合改革，支持人工智能、量子科技、生物制造等硬科技企业上市，带动银行投贷联动、并购贷款、结构化融资等业务需求。
引导长期资金加大权益配置，推动银行理财子公司、私人银行及财富管理业务向全品类资产配置转型。
人民币外汇期货、离岸金融及资本项目开放政策协同，为银行跨境结算、外汇做市、资产托管等业务提供增量空间。

3. 监管与法治：强化合规约束，推动行业集中度提升

金融监管总局强调“五大监管”与“金监工程”建设，推动银行业从规模导向转向质量效益导向。
风险处置持续推进，重点化解中小银行、房地产及地方债务风险，强化早期纠正机制。
金融领域立法提速，监管框架更加透明统一，合规成本上升，优质银行有望在行业出清中受益，享受市场份额与估值溢价。

4. 金融开放：制度型开放深化，离岸业务释放长期弹性

外汇局推进资本项目制度型开放，提升跨境业务便利性。
上海自贸区试点离岸人民币外汇交易，6家银行获授权，为国际化布局完善、跨境客群基础深厚的银行带来新增长点。
离岸结算、跨境财资管理、衍生品交易等轻资本业务将成为人民币国际化的重要推动力。

关键信息

行业走势与数据跟踪

A股银行板块整体表现低迷，多数个股本周及本月均出现下跌，部分银行如邮储银行、招商银行等资金流入显著。
H股银行板块同样承压，但部分银行如渝农商行、沪农商行等资金净买入额较高。
市场利率方面，同业存单发行利率与7天质押式回购利率均有所波动，显示市场流动性状况不稳定。
国债收益率及收益率差趋势显示市场对经济复苏的预期有所分化。

投资建议

重点推荐：优质区域城商行与高股息国股行。
区域城商行应优先选择经济强省，具备更强的资产扩表与信贷投放能力。
国股行在对公贷款利率企稳背景下，净息差韧性较强，高股息属性凸显，适合长线资金配置。
关注估值较低、业绩正增长的股份行，预计未来有较大估值修复空间。

风险提示

经济增长恢复不及预期
居民信贷需求持续低迷
海外环境不确定性上升
政策力度超预期变化

相关研究

《银行：资金面扰动因素消退，左侧配置窗口已至》（2026-06-09）
《银行：2026年一季度货币政策执行报告点评：未提“降息降准”，贷款利率企稳》（2026-05-21）
《银行：2026年一季度银行业主要监管指标点评》（2026-05-20）

分析师信息

刘斐然
执业证书编号：S0680526010002
邮箱：liufeiran@gszq.com
朱广越
号：S0680525070002
邮箱：zhuguangyue@gszq.com

投资评级说明

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- 增持：相对基准指数涨幅在5%~15%之间
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行业评级：
- 增持：相对基准指数涨幅在10%以上
- 中性：相对基准指数涨幅在-10%~+10%之间
- 减持：相对基准指数跌幅在10%以上

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