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贵金属周报总结

核心内容

2022年8月29日发布的《贵金属周报》主要分析了上周贵金属市场走势，并对近期市场趋势及未来展望进行了预测。报告指出，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上的鹰派讲话对贵金属价格造成压制，导致金银价格再度下挫，美元指数强劲上涨，市场风险偏好上升，大宗商品普遍回调。

主要观点

1. 上周市场综述

• 贵金属价格先扬后抑，金银价格止跌反弹但动力不足，最终回吐涨幅。
• COMEX金银比价上涨至93一线。
• 从交易数据来看，SHFE黄金和沪金T+D价格小幅上涨，而COMEX黄金和白银价格下跌。

2. 市场分析及展望

• 美国通胀数据：7月PCE和核心PCE物价指数增幅放缓，通胀见顶预期增强，但仍在历史高位，可能不会改变美联储继续加息的路径。
• 消费者信心：美国8月密歇根大学消费者信心指数提升，主要因未来经济前景预期改善，但通胀预期仍处于较高水平。
• 经济数据：美国第二季度实际GDP修正值为-0.6%，虽连续两个季度下降，但经济尚未进入实质性衰退；初请失业金人数下降，劳动力市场依然强劲。
• 制造业与服务业：美国制造业和服务业PMI连续第二个月萎缩，综合PMI为2020年5月以来最低，显示经济疲软。
• 欧元区经济：欧元区制造业和服务业PMI均创近年新低，经济下行风险加剧，消费者信心指数接近纪录低位。

3. 美联储政策影响

• 鲍威尔重申“通胀不歇、加息不止”，并表示9月加息幅度将取决于整体数据，不急于降息。
• 市场预期9月加息75基点概率上涨至六成，美联储其他官员也持续放鹰，强调需长时间维持限制性利率。
• 预计市场将继续消化鲍威尔的鹰派信息，短期国际金价可能跌向1700美元/盎司一线寻求支撑。

4. 操作建议与风险因素

• 操作建议：金银逢高沽空。
• 风险因素：美国8月非农数据若弱于预期，可能对贵金属价格形成支撑。

关键信息

交易数据

ETF持仓变化

非商业性持仓变化

重点关注事件

• 美国8月非农就业报告：将影响市场对美联储9月加息预期。
• 美国8月ADP就业人数：反映私营部门就业情况。
• 美国8月PMI终值：显示制造业和服务业景气度。
• 欧元区8月CPI和PPI数据：反映通胀压力。
• 欧元区8月经济景气指数：衡量整体经济表现。
• 美联储官员讲话：持续影响市场情绪和政策预期。

图表摘要

• 图1：SHFE金银价格走势
• 图2：COMEX金银价格走势
• 图3：COMEX黄金库存变化
• 图4：COMEX白银库存变化
• 图5：COMEX黄金非商业性净多头变化
• 图6：COMEX白银非商业性净多头变化
• 图7：SPDR黄金持有量变化
• 图8：SLV白银持有量变化
• 图9：沪期金与沪金T+D价差变化
• 图10：沪期银与沪银T+D价差变化
• 图11：黄金内外盘价格变化
• 图12：白银内外盘价格变化
• 图13：COMEX金银比价
• 图14：美国通胀预期变化
• 图15：金价与美元走势
• 图16：金价与铜价格走势
• 图17：金价与VIX指数走势
• 图18：金价与原油价格走势
• 图19：金价与美国10年期国债收益率走势
• 图20：金价与美国实际利率走势

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