20231119-招商期货-招期有色工业硅周报_成本维持上行趋势_厂库累积利润压缩_34页_1mb

工业硅周报分析总结

价格趋势

• 上周工业硅市场价格总体下行：华东不通氧553#硅价格环比下跌100元/吨至14150-14250元/吨，通氧553#硅环比下跌200元/吨至14600-14800元/吨，421#硅环比下跌50元/吨至15550-15600元/吨。
• 期货盘面震荡向上，现货价格僵持。
• 国际离岸价格呈下降趋势，出口量环比增加但同比大幅减少（9月同比-1566%）。

供给情况

• 工业硅产量周环比增加9.8%至93,650吨，全国开炉率降至56.7%。
• 主产地产量变化：四川减少4台，云南减少12台，新疆增加6台，主产地产量总体有增有减。
• 全国产能过剩问题依然存在，开工率维持在56.7%，产量随地区政策和成本波动。

需求情况

• 多晶硅周度产量下降21.5%，但海外出口增加，9月光伏终端需求微增。10月多晶硅下游总体维持稳定，但终端需求微增不显著。
• DMC产量周环比增加10.4%，但下游基建、家用电器需求有所减少，10月终端需求整体下行。
• 铝合金需求总体稳定，汽车产量环比上升，但出口需求平稳。
• 工业硅出口环比增加，同比显著下降，海外需求减弱影响明显。
• 9月工业硅出口51,287吨，环比增加184%，同比减少1566%。

库存状态

• 工业硅社会总库存垒库至0.7万吨，其中昆明港0.3万吨，黄埔港0.2万吨，天津港0.2万吨。
• 多晶硅垒库0.36万吨，环比大幅增加504%；DMC垒库0.05万吨，环比增加104%，库存压力大。

成本与利润

• 工业硅成本上涨，因新疆硅煤供应收紧、云南限电减产，综合成本上升，利润大幅下行。
• 多晶硅、DMC、铝合金等行业成本稳中有降，但利润空间被压缩。
• 新疆、四川、云南工业硅利润降幅均达30%以上，整体工业硅利润下行明显。
• DMC产业毛利周环比下降323%，价格持稳但成本与需求间不匹配。

后市展望

• 短期工业硅盘面以稳为主，南方地区挺价情绪增强，成本支撑存在。
• 风险在于库存高位、利润空间进一步压缩、市场情绪不乐观。
• 持续关注西南地区限产政策的执行情况、电价政策变化、电价上调带来的综合成本变动，以及多晶硅、DMC、铝合金等下游需求和出货变化。

策略建议与风险提示

• 短期市场不具备大幅上行动力，但成本支撑下价格下行动力有限。
• 建议观望为主，控制仓位，关注区域政策变化和库存压力变化。
• 风险：库存累积、下游需求不达预期；成本倒挂加重，可能导致价格大幅波动。