20240428-招商期货-招期有色工业硅周报_上游产量回调_下游盈利承压_28页_1mb

招商期货有色工业硅周报简要分析（20240428）

📅 市场概况

本周工业硅价格维持区间震荡，主力合约周五收盘于11765元/吨。华东市场不通氧553报价13250元/吨，价格未波动；新疆地区因电价下降成本略有下降。

📊 供需分析

• ⚙️ 供应（偏空已起）：

  • 全国工业硅产能利用率上升，产量环比大幅增长125%至83360吨，主要增量来自新疆、四川、云南。
  • 西南地区（四川、云南）开炉数量增加，云南本月新增2台。

• 📦 库存（偏空）：现货社会库存仍处于高位，本周去库0.3万吨，目前约364万吨。广期所仓单2.5万吨。

• 进出口（偏多）：3月出口量同比增长33.19%，环比增长71%。

📦 需求面

• 🌞 高层-新能源部件（偏多）：3月新能源汽车产量同比增长30%，乘用车产量增长11%，P型硅片、单晶硅片等下游排产表现好，但多晶硅利润已转负，有机硅DMC价格下滑，部分产品(如硅油)价格趋于稳定。
• 🔴 多晶硅价格下降：多晶硅价格本周微降，向下串联微型共振毛利降至负值（-2612元/吨），库存增加。

📍 成本与估值

• 新疆四月电价小幅下降至0.04元，其他原材料稳定。
• 西南区域（新疆、四川、云南）现金成本分别为11913元、13310元、14405元。
• 工业硅利润修复程度区域不同，四川、云南成本居高，其中云南亏损明显。

📌 风险提示

• 上半年西南省份电价下调可能加剧供应过剩。
• 若需求端改善将起到重要支撑。
• 关注东北多线式净进出口数据预测与装置检修情况。
• 继续警惕铜价回升对国内工业硅利润影响。

>💡 根据以上信息总结，初期工业硅需求端仍未改善，保持震荡偏空，西南地区丰水期该区域产能扩张预期将继续压制行情走强空间，机会反而存在于市场波动。