20230110-兴证期货-工业硅周度报告_市场成交冷清_硅价维持震荡格局_10页_1mb

工业金属研究团队周报总结

核心内容

本周工业硅期货价格维持震荡格局，主力合约价格收于17820元/吨，较上周小幅下跌0.42%。现货价格震荡偏弱，华东不通氧型553#成交均价17750元/吨，通氧型553#成交均价18100元/吨，421#成交均价19300元/吨。工业硅市场整体表现疲软，成交力度减弱，库存维持高位。

主要观点

1. 供应端分析

• 本周国内工业硅开工炉数小幅增加，共计356台，环比增加1台，全国平均开炉率50.21%。
• 新疆地区开炉数量显著增加，周环比上升7台，开炉率67.45%，成为供应增长的主要来源。
• 云南、湖南等地开炉数量小幅减少，主要受枯水期电力成本上升影响。
• 西南地区因电力供应紧张，预计未来一段时间内开工率可能进一步下降，而新疆地区的复产将对供应形成支撑。

2. 成本与利润分析

• 工业硅成本持续攀升，主要受电力价格影响，西南地区电力成本上升至0.65元/度，新疆地区维持在0.36元/度。
• 全国553#工业硅平均生产成本升至16959.5元/吨，随着现货价格下跌，已接近成本线，存在一定的支撑。
• 工业硅利润受挤压，部分企业已接近盈亏平衡点，需关注成本回落及产能变化对利润的影响。

3. 需求端分析

• 多晶硅：硅料价格持续下跌，硅片企业仍有较强议价能力，部分订单价格降至120元/千克。但多晶硅生产利润仍较高，开工率维持高位，对工业硅需求保持景气。
• 有机硅：DMC价格维稳，部分企业仍亏损，短期内对工业硅需求难以提振。
• 铝合金：价格小幅下跌，企业订单减少，利润承压，部分企业提前进入春节放假模式，减产增多，对工业硅需求偏弱。

4. 库存情况

• 本周工业硅社会库存继续小幅累库，三地社会库存共计12.5万吨，较上周增加0.4万吨。
• 工业硅库存处于历史高位，对市场形成一定压力，需关注库存变化对价格的影响。

关键信息

• 期货价格：主力合约价格17820元/吨，周环比下跌0.42%。
• 现货价格：华东不通氧553#成交均价17750元/吨，通氧型553#成交均价18100元/吨，421#成交均价19300元/吨。
• 基差：通氧型553#基差280元/吨，421#基差1580元/吨。
• 成本线：全国553#工业硅平均成本16959.5元/吨，现货价格接近成本线，存在支撑。
• 库存压力：社会库存维持高位，本周增加0.4万吨，对市场构成一定压力。
• 区域差异：新疆地区供应增加，西南地区供应受电力影响下降。

策略建议

• 短期策略：预计春节前后工业硅价格将维持震荡格局，建议投资者观望为主，关注成本变化及下游需求动向。
• 关注重点：电力成本、下游新增产能、终端消费情况及库存变化。

风险因素

• 成本回落
• 下游新增产能的投产情况
• 终端消费持续低迷

图表参考

• 图表1：工业硅主力合约期货盘面走势
• 图表2：工业硅现货参考价格
• 图表3：周度数据变化监测
• 图表4：工业硅基差走势
• 图表5：价差走势及涨跌
• 图表6：工业硅月度开工率及同比
• 图表7：主产地工业硅月度开工率
• 图表8：工业硅月度产量及同比
• 图表9：主产地工业硅月度产量
• 图表10：本周国内主产区开炉情况
• 图表11：工业硅用电价
• 图表12：硅石价格走势
• 图表13：石油焦价格走势
• 图表14：精煤价格走势
• 图表15：各地区553#生产成本
• 图表16：工业硅553#平均利润
• 图表17：多晶硅现货参考价
• 图表18：硅片等现货参考价
• 图表19：多晶硅月度产量及环比
• 图表20：光伏行业指数走势
• 图表21：有机硅现货参考价
• 图表22：有机硅开工率及产量
• 图表23：铝合金现货参考价
• 图表24：有机硅开工率及产量
• 图表25：铝合金月度开工率
• 图表26：龙头企业周度开工率
• 图表27：各地区社会库存
• 图表28：工业硅社会库存合计
• 图表29：工业硅年度供需平衡及预测

总结

当前工业硅市场整体处于震荡状态，供应端相对稳定，成本端压力增大，需求端分化明显。多晶硅需求维持高位，而有机硅和铝合金需求偏弱，叠加春节临近，市场成交清淡，库存压力显现。预计短期内价格将维持震荡格局，建议投资者关注成本变化及下游需求动态。