20241013-招商期货-招期新能源ESG工业硅周报_部分553现货上涨_行业库存持续累积_27页

工业硅市场周报：招商期货观点总结

核心观点：短期偏空，建议观望，关注套利机会

价格与基本面对话：供给与需求的双重压力

• 当周主力合约价格区间震荡，最终收于9650元/吨。
• 工业硅现货价格整体上涨，内外埠不通氧、通氧553及区域421品种价格较上周均有上涨。
• 工业硅成本结构保持稳定，四川、云南、新疆地区三位成本分别为约10743元/吨、10525元/吨及11923元/吨。利润情况一般，仍需观察盈利能力。
• 工业硅周产量0.95万吨，环比下降0.44%。产量下降主要受到云南、四川地区减产影响。

库存情况：累库仍在继续，高库存成重压

• 社会库存继续累积0.02万吨，达到49万吨的历史高位。
• 广期所仓单库存达2894万吨，压力巨大。期现基差处于振荡状态。

需求端风景两重天：有机硅、铝合金尚可，新能源主角？

• 多晶硅： 周产量微减，总库存增加，毛利率承压。排产数据继续走弱。
• 硅片、电池片： 排产同比依然偏弱，市场表现承压。
• 有机硅： DMC产量环比下降，铁铝产业链价格暂稳。
• 铝合金： 成本与开工情况不变。优质铝合金消费端新能源汽车增长，乘用车下滑。

竞争格局与趋势**

• 工业硅产量受限于电价、库存、环保等多重因素，地区分化明显。
• 新能源如光伏、新能源汽车借势发展，但与工业硅成本还有差距。出口数据向好，但难以单点支撑整体需求。

前方展望：谨慎观望是主旋律**

• 考虑到累库及下游需求复苏缓慢，偏低的硅价可能具备修复空间，但高度受限。
• 关注期现套利和集中注销前仓单影响。短期建议投资者暂且回避。