20231008-五矿期货-工业硅月报_盘面处于相对低估水平_短期以观望为主_等待商品回调结束后再择时参与_26页_1mb

工业硅月报分析总结

价格与基差

• 现货价格：华东地区553#工业硅现货报价14850元/吨，环比上涨1300元/吨；421#报价16100元/吨，折合盘面价14100元/吨，环比上涨1100元/吨。
• 期货主力（SI2310）：收盘报13960元/吨，环比上涨420元/吨。
• 基差：553#升水期货890元/吨，基差率599%；421#升水140元/吨，基差率87%，均环比显著扩大。

成本与供给

• 成本：新疆地区553#工业硅平均成本为13676元/吨，环比上涨327元/吨；云南、四川地区分别环比上涨616元/吨和610元/吨。
• 产能：主产区工业硅周度产量为840万吨，环比增长0.6万吨，产量再创新高，但增速放缓，主产区已基本不负增长。

需求分析

• 多晶硅：产量维持高位，单周产量环比小幅回落但仍处于高位；利润及产能投放持续释放需求支撑。
• 有机硅：产量回升但库存及亏损扩大，基本面偏弱。
• 铝合金：价格回升，产量维持高位，需求支撑较强。
• 出口：8月净出口量403万吨，环比下降，出口低位。

库存

• 社会库存：2826万吨，环比小幅增长0.2万吨。
• 分类库存：工厂库存环比下降2万吨，市场及仓单双双减量。

基本面评估

多晶硅需求向好，有机硅需求偏弱，供给过剩风险已部分缓解，但成本支撑较强，枯水期成本中枢将上移至15500-16000元/吨。当前盘面处于“相对低估”水平，但商品整体处于回调周期，建议观望，等待回调结束择机参与。

策略建议

• 商品整体处于回调，不建议在此节点左侧多头入场。
• 等待工业硅回调，观察支撑，择时参与空头或套保机会。
• 供需矛盾缓解预期下，关注多晶硅产能投放和枯水期成本变化。（五矿期货研究）