20240308-国联证券-行业景气追踪Nowcasting_工业金属行业_15页_1mb

工业金属行业景气度追踪报告总结

本报告重点分析工业金属行业的景气度，采用产业链系统分析和财务指标分解框架，追踪上下游和细分行业表现。方法包括基于产业链的超额收益观察、财务指标如ROE和毛利率分解，以及经济指标Nowcasting来预测景气波动。行业细分为铜、铝、铅锌，其中铝的超额收益相对稳定，铜表现较弱并自2016年后持续低迷，铅锌波动剧烈且趋势较弱。

通过财务拆分，关注公司营收构成、成本变化及宏观经济指标，如工业增加值和PMI，来全面监控行业。NYcasting结果表明，景气度高点出现在2021年7月，此后显著下滑，并稳定在低谷区间，铜行业受新能源需求过渡影响较大。风险提示：模型假设存在失效可能，过往业绩不保证未来表现。