20251111-中邮证券-光伏行业周报_随着中国NDC3.0的正式提交_光伏装机需求有望逐步改善_10页_1mb

光伏行业报告关键分析总结

行业前景

光伏行业投资评级维持"强于大市"。随着中国提交NDC3.0气候目标，以及供给端反内卷政策，光伏装机需求有望逐步改善。

核心数据

• 2025年1-9月光伏累计装机超过240.3GW，同比增长49.3%，预计全年装机容量可达300GW。
• 光伏发电量占比持续上升，长期可能超过20%。
• 投资建议关注一体化组件制造商，如隆基绿能、晶科能源，这些公司估值和预期表现突出。

主要风险

包括各国政策变动、下游需求不确定性、技术发展不足、产业链材料价格波动及行业竞争加剧。

其他关键点

• 价格动态：硅料价格支撑不足，硅片和组件价格稳定；TopCon 和 HJT 组件毛利受成本影响。
• 市场预期存在供需差异，供给调整与需求恢复可能加速。

推荐行动

基于预期差和政策支持，建议投资者优先考虑光伏龙头企业，关注高功率组件发展趋势。