20210919-山西证券-光伏行业周报_八月新增装机高增_抽蓄中长期规划正式印发_10页_1mb

光伏行业周报总结（20210913-20210919）

核心内容概述

本周光伏行业整体表现略逊于市场，Wind光伏指数下跌3.78%，在申万一级行业中排名第13。尽管如此，光伏行业仍优于部分其他行业。行业估值方面，光伏行业PE(TTM)为55.33，高于电气设备行业市盈率50.49，显示出一定的成长性。

主要观点

• 行业增长强劲：2021年1-8月国内光伏新增装机22.05GW，同比增长45%；8月新增装机4.11GW，同比增长170%，户用新增装机1.846GW，累计装机容量已达9.523GW。
• 产业链价格稳中有升：硅料价格小幅上调，硅片价格因隆基调价而出现上涨，但市场接受度不高；电池片价格维持稳定，组件价格受成本上升影响上涨乏力。
• 政策利好频出：国家能源局发布整县光伏推进名单，涵盖676个县市，同时发布抽蓄中长期规划，明确重点项目421GW，储备项目305GW，为光伏行业提供长期支持。
• 投资建议：看好垂直一体化组件龙头及在储能领域有领先布局的逆变器企业，如隆基股份、晶澳科技、阳光电源、锦浪科技。

关键信息

本周行情

• 行业整体表现：Wind光伏指数下跌3.78%，沪深300下跌3.14%，光伏行业表现优于13个申万一级行业。
• 个股表现：16只个股实现正收益，易成新能涨幅最高为29.24%，通威股份跌幅最大为-15.60%。
• 行业估值：光伏行业PE(TTM)为55.33，高于电气设备行业市盈率50.49。

产业链价格跟踪

• 硅料价格：小幅上调，市场成交价接近215元/公斤，预期月底可能小幅上扬。
• 硅片价格：隆基上调价格，G1、M6、M10硅片价格分别上涨至5.24、5.34、6.41元/片，但市场接受度不高，其他硅片厂家跟进意愿有限。
• 电池片价格：单晶电池片均价维持稳定，多晶电池片价格小幅回落至3.8-3.9元/片。
• 组件价格：成本压力大，组件价格涨势有限，实际成交订单尚未落地。

行业要闻

• 整县光伏推进名单：国家能源局公布676个县市为整县屋顶分布式光伏开发试点，强调“自愿不强制、试点不审批”原则。
• 户用光伏新增装机：8月户用新增1.846GW，累计装机容量达9.523GW，距16.5GW补贴规模尚有7GW余量。
• 抽蓄中长期规划：明确到2030年抽水蓄能投产规模达120GW，重点项目421GW，储备项目305GW。

上市公司重点公告

• 迈为股份：拟发行股票募资不超过28.12亿元，用于异质结太阳能电池片设备产业化项目。
• 中来股份：控股子公司拟投资年产2GW高效N型光伏组件项目，一期1GW，投资总额预计2亿元。

投资建议

• 垂直一体化组件龙头：关注隆基股份、晶澳科技，受益于多晶硅及光伏玻璃价格下行，释放组件利润。
• 逆变器龙头：关注阳光电源、锦浪科技，具备组串式及储能领域优势，业绩增长潜力大。

风险提示

• 新能源消纳不及预期：可能影响光伏项目的实际应用。
• 新增装机量不及预期：可能拖累行业增长。
• 产业链价格波动风险：硅料、硅片、EVA等原材料价格波动可能冲击组件利润。
• “十四五”规划落地不及预期：可能影响行业长期发展。

附录

• 分析师信息：平海庆，执业登记编码S0760511010003，联系方式：010-83496341，邮箱：pinghaiqing@sxzq.com。
• 研究助理信息：潘海涛，联系方式：010-83496305，邮箱：panhaitao@sxzq.com。
• 山西证券研究所地址：太原市府西街69号国贸中心A座28层，北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层。
• 投资评级标准：买入、增持、中性、减持分别对应相对市场表现20%以上、5%~20%、-5%~5%、5%以下。
• 免责声明：山西证券研究所基于公开信息撰写报告，不保证信息准确性，不承担因使用报告内容导致的损失责任。