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贵金属期货周报总结（2021年09月03日）

核心内容概述

本报告为瑞达研究院金属小组发布的贵金属期货周报，主要分析了本周黄金与白银期货的市场走势、多空因素、库存变化及技术面分析。报告指出，贵金属市场整体呈现震荡态势，投资者情绪偏谨慎。

周度数据概览

多空因素分析

利多因素

• 美国8月ADP就业人数为37.4万人，高于前值但增幅不及预期。
• 鲍威尔表示美联储今年可能开始缩减购债，但不会急于加息，部分缓和了市场对货币紧缩的担忧。
• 美元指数延续下滑，对金银价格构成支撑。

利空因素

• 美国上周首次申请失业救济人数超预期下降，创疫情以来新低，表明就业市场改善，对贵金属形成压力。
• 投资者对贵金属ETF的持仓持续弱势，显示看空情绪。

市场走势与技术分析

期货走势

• 沪金主力持续在380元/克关口附近震荡。
• 沪银主力在主要均线交织处运行，多空交投谨慎。

技术指标

• 黄金：周线KDJ指标向上发散，但日线MACD红柱缩短，显示多空力量胶着。
• 白银：周线MACD绿柱缩短，但日线KDJ指标拐头向下，技术面偏空。

操作建议

• 沪金主力可考虑在380元/克以下逢高空，止损参考381.8元/克。
• 沪银主力建议暂时观望。

库存分析

• 黄金库存：上期所黄金库存保持在3204千克。
• 白银库存：上期所白银库存由2035465增至2103808公斤，表明市场对白银的需求有所增加。

基差与跨期价差分析

• 黄金基差：由上周的-0.71扩至-1.76，显示现货价格相对期货价格贴水扩大。
• 白银基差：由上周的-33扩至37，表明现货价格相对期货价格升水扩大。
• 黄金跨期价差：由上周的0.46缩窄至-0.22，显示近月合约价格相对远月合约走弱。
• 白银跨期价差：由上周的35微扩至36，显示近月合约价格相对远月合约略有走强。

外盘与内盘价格对比

• 黄金：期金价格外强内弱，显示国际金价高于国内。
• 白银：期银价格内强外弱，显示国内银价相对国际有所走强。

美元指数与贵金属价格相关性

• 黄金：美元指数下滑，金价小涨，显示黄金对美元具有对冲功能。
• 白银：美元指数下滑，银价走高，显示白银同样受益于美元走弱。

投资情绪与市场预期

• 贵金属ETF持仓延续弱势，表明投资者对金银的看空情绪尚未缓解。
• 下周市场预期金价或陷入震荡，银价反弹动力有限，主要受基本金属走势影响。

总结

本周贵金属市场整体震荡，黄金与白银均小幅上涨，但上涨动力不足。多空因素交织，美元指数走弱对金银构成支撑，但就业数据和美联储政策预期仍限制多头氛围。技术面显示黄金多空胶着，白银偏空。操作上建议沪金逢高空，沪银观望。库存和基差数据显示市场供需变化不大，但白银库存增加可能预示短期需求上升。整体来看，贵金属市场仍需关注美联储政策动向和地缘政治风险。