20170717-申万宏源-新三板周报_中报期又至_山水环境增长近两倍_15页_1mb

新三板市场周报总结（2017/7/10-2017/7/16）

核心内容概述

本报告总结了2017年7月10日至7月16日期间新三板市场的关键动态，涵盖政策调整、市场交易、公司估值、融资情况以及IPO进展等方面。整体来看，市场在政策与业绩的双重影响下呈现波动态势，部分公司业绩表现突出，而监管趋严与市场流动性下降成为主要挑战。

主要观点与关键信息

1. 政策与监管动态

• 股转系统更新负面行为清单：2017年7月14日，股转系统发布新修订的《主办券商执业质量负面行为清单》，从推荐挂牌、挂牌后督导、交易管理、综合管理四个方面细化监管重点，负面行为从35条增至44条，尤其强调信息披露和监管合规。
• IPO监管表态：证监会对“三类股东”问题表示积极研究，但未设置差别性政策，同时强调需审慎推进转板绿色通道和精选层制度。
• 做市商监管加强：6月份做市商负面行为达315条，交易管理类占比最高，显示监管对做市商行为的关注度提升。

2. 挂牌情况

• 本周新增挂牌公司13家：行业分布主要集中在计算机和电子领域，截至2017年7月14日，新三板挂牌公司总数达11276家。
• 做市转让与协议转让比例：做市转让企业为1526家，协议转让企业为9750家，合计占比约81.4%。

3. 交易情况

• 市场整体成交量与成交额下滑：上周市场成交量和成交额分别为7.3亿股和35.6亿元，同比分别下降35.2%和15.8%。
• 做市指数下跌：三板做市指数收于1048点，下跌0.54%；三板成指收于1242点，上涨1.34%。
• 协议转让表现更差：协议转让成交量和成交额分别为4.9亿股和25.3亿元，同比分别下降46.3%和17.1%。

4. 估值分析

• 做市PE（TTM）均值略有下滑：做市PE（TTM）均值为36.7倍，中值为18.2倍，与创业板相比，做市股票估值仍存在较大差距。

5. 融资情况

• 新增计划融资14.9亿元，完成融资40.4亿元：休闲服务行业计划融资最多，食品饮料行业实施融资最多。
• 融资完成高于计划：尽管新增计划融资金额为14.9亿元，但实际完成融资达40.4亿元，显示市场融资活动有所回暖。

6. IPO进展

• IPO辅导公司数量稳定：本周新增7家进入IPO辅导的公司，减少4家，总数为504家。
• IPO申报与过会情况：IPO首发申报但未过会的公司有137家，已过会但未上市的公司有3家，成功上市的公司有19家。
• 过会与被否案例：万马科技成功过会，成为年内第8家通过发审会的公司；爱威科技被否，显示IPO审核标准严格。
• 佩蒂股份成功上市：7月11日佩蒂股份成功上市，标志着新三板公司进入资本市场的重要一步。

总结

2017年7月10日至16日期间，新三板市场在政策监管趋严与业绩表现分化的影响下，整体呈现震荡态势。市场流动性下降，成交量和成交额同比下滑，做市指数持续下跌。尽管部分公司如山水环境在中报期表现亮眼，但整体中报行情未达预期。与此同时，IPO进展较为积极，多家公司成功过会或上市，显示新三板公司逐步获得资本市场认可。然而，部分公司因未及时披露年报而面临摘牌风险，反映出市场对信息披露的重视。未来，市场或将面临更多监管压力与估值修复挑战。