> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容 本文档提供了关于国债期货、价差、持仓头寸、利率及公开市场操作等多方面的市场数据与分析，内容涵盖国内市场与国际动态，重点分析了近期市场走势及政策影响。 --- ## 主要观点 ### 1. 国债期货市场表现 - **期货盘面**：T、TF、TS、TL主力合约收盘价分别为108.155、105.905、102.490、111.180，其中TS和TL略有上涨，其余合约平收。 - **成交量**：T主力成交量为54586手，环比下降23472手；TF主力成交量为55274手，环比下降11464手；TS主力成交量为32899手，环比下降12146手；TL主力成交量为69725手，环比下降15116手。 - **持仓头寸**：T主力持仓量为281927手，环比增加1172手；T前20名多头持仓为249836手，环比增加2335手；T前20名空头持仓为254911手，环比增加2558手；T前20名净持仓为5075手，环比增加223手。 - **TF主力持仓量**为172216手，环比减少1509手；TF前20名多头持仓为155692手，环比减少523手；TF前20名空头持仓为171828手，环比减少2159手；TF前20名净持仓为-16136手，环比减少1636手。 - **TS主力持仓量**为73526手，环比减少1367手；TS前20名多头持仓为61052手，环比减少1157手；TS前20名空头持仓为69628手，环比减少1224手；TS前20名净持仓为8576手，环比减少67手。 - **TL主力持仓量**为130760手，环比减少69手；TL前20名多头持仓为126742手，环比增加1200手；TL前20名空头持仓为135253手，环比增加149手；TL前20名净持仓为-8511手，环比减少1051手。 ### 2. 国债价差变化 - **TL2606-2609价差**为0.30，环比上涨0.02；**T06-TL06价差**为-3.03，环比上涨0.05。 - **T2606-2609价差**为0.03，环比下降0.01；**TF06-T06价差**为-2.25，环比上涨0.00。 - **TF2606-2609价差**为0.20，环比下降0.02；**TS06-T06价差**为-5.67，环比上涨0.02。 - **TS2606-2609价差**为-0.01，环比下降0.01；**TS06-TF06价差**为-3.42，环比上涨0.02。 ### 3. 利率变化 - **国债活跃券收益率**：1Y、3Y、5Y、7Y、10Y到期收益率分别为1.2450%、1.3450%、1.5600%、1.6905%、1.8240%，其中10Y收益率下降0.451bp。 - **短期利率**：DR007加权利率回升至1.44%附近震荡；银质押隔夜利率为1.3725%，环比上涨6.411bp；银质押7天利率为1.4300%，环比上涨0.581bp；银质押14天利率为1.4818%，环比下降3.081bp；Shibor隔夜利率为1.3190%，环比上涨0.101bp；Shibor7天利率为1.4350%，环比上涨1.801bp；Shibor14天利率为1.5112%，环比下降0.081bp。 - **LPR利率**：1Y为3.00%，5Y为3.5%，均环比微涨0.001bp。 ### 4. 公开市场操作 - **逆回购操作**：本月MLF加量续作500亿元，发行规模为785亿元，到期规模为205亿元，利率为1.4%，持续时间7天。 ### 5. 行业消息 - **国内政策**：国务院国资委强调保障中央企业疏解工作，加强与雄安新区对接；政策引导下，企业投资意愿有所改善。 - **国际动态**：美国政府通过巴基斯坦向伊朗提出15项条件的和谈方案，考虑推动为期一个月的停火；美联储维持利率不变，声明指出当前通胀水平高企，且受中东局势影响，美国经济存在较高不确定性。 --- ## 关键信息 ### 市场趋势 - 债市此轮通胀交易接近尾声，短期内市场逻辑可能转向资金面与风险偏好变化。 - 流动性保持充裕，资金价格维持低位，短端利率相对稳定，长端利率存在阶段性修复机会。 ### 风险提示 - 地缘局势不确定性居高不下，油价日内波动加剧，后续仍面临持续调整的可能。 - 关注伊朗局势进展及G7财长会议结果，以及美国失业救济人数等关键数据。 ### 重点关注 - **3/26**：七国集团(G7)财长会议。 - **3/27 20:30**：美国3月21日当周首次申请失业救济人数（万人）。 --- ## 备注 - 数据来源为第三方，仅作参考。 - 市场有风险，投资需谨慎。 - T为10年期国债期货，TF为5年期，TS为2年期，TL为10年期。