20240219-东吴证券-晨会纪要_12页_720kb

宏观策略：央行春节前大幅降准50bp和PSL投放打开万亿流动性空间，需关注一季度社融底线，信贷或政府债加码以规避资金空转风险。流动性宽松与经济复苏需平衡，若资金面平稳流动性或继续宽松，债市主线为宽松货币政策和资产荒。

固收点评：定开型纯债基金累计年化回报较高，机构止盈压力逐渐显现。2024年2-6月各月开放规模维持在3000亿元以上，4月或首次释放止盈赎回压力。利率持续下探，债市主线仍为货币政策宽松和资产荒，纯债基金规模占比较高，止盈压力有限。

锂电专题：全球动力+储能电池需求高速增长，宁德时代表结构优势明显，海外盈利显著，预计24年归母净利润441亿元（同增43%），维持“买入”评级，目标价210元。

个股推荐：

• 宁德时代（300750）：发布“质量回报双提升”行动方案，全球电池龙头地位稳固，盈利水平优于预期，维持“买入”评级。
• 汇川技术（300124）：“质量回报双提升”方案落地，工控行业强者恒强，维持“买入”评级。
• 当升科技（300073）：控股股东大额注资，巩固技术与资金优势，维持“买入”评级。
• 长安汽车（000625）：1月销量同比增长63%，海外扩张势头强劲，维持“持有/买入”评级。
• 长城汽车（601633）：1月产销量大幅增长，新能源渗透率提升，海外市场布局加速，维持“买入”评级。

投资展望：建议配置锂电、宁德时代、汇川技术、长安汽车等，关注固收和电动车板块，估值低且处于上升周期。