20210421-国都期货-铜晨报_利空有限_铜价继续走强_5页_501kb

铜价走势分析总结

核心内容

近期铜价整体呈现走强趋势，尽管受到部分利空因素影响，但市场预期和基本面支撑较强。沪铜主力合约CU2106报收69,450元/吨，涨幅1.06%；国际铜主力合约报收61,820元/吨，涨幅1.00%。LME3铜报收9,285.00美元/吨，跌幅0.97%。整体来看，铜价在欧美经济复苏和国内消费预期走强的背景下继续上涨。

主要观点

• 市场表现：国内铜价上涨，国际铜价小幅下跌，但整体趋势偏强。
• 供需关系：CRU等机构均延长了铜供需偏紧的预期，表明市场对铜的供应担忧仍存。
• 疫情影响：虽然亚洲部分国家疫情有所恶化，但欧美疫情控制较好，对铜价影响有限。
• 经济数据：美国3月CPI同比增长2.6%，创2009年以来最大升幅；欧元区CPI同比增1.3%，为一年新高。零售销售数据强劲，失业人数下降，显示经济复苏良好。
• 政策支持：工信部表示将采取措施稳定原材料价格，打击市场垄断和恶意炒作，支持上下游企业建立稳定合作关系。
• 操作建议：鉴于当前市场基本面良好，疫情对铜价影响有限，建议投资者布局多单。

关键信息

现货市场

• 上海电解铜现货对当月合约报升水-150元/吨至升水-70元/吨。
• 平水铜成交价格68,890元/吨至68,930元/吨。
• 升水铜成交价格68,945元/吨至68,985元/吨。
• 进口盈亏约-700元/吨。
• 废铜报价61,800元/吨，上涨600元/吨。

持仓变化

• LME铜投资基金多头周持仓48,121.23手，持仓量减少793.10手。
• 空头周持仓12,170.93手，持仓量减少500.69手。

国际动态

• 疫情发展：新一波疫情席卷亚洲，印度、日本等地感染人数上升。
• 美联储表态：鲍威尔表示美国经济将短暂出现通胀略高于目标的情况，但会控制在一定范围内。
• 世界银行预测：2021年全球大宗商品价格将保持稳定，能源价格预计同比上涨三分之一以上，油价将升至每桶60美元。

图表概览

• 图1：沪铜和伦铜走势，显示近期铜价上涨趋势。
• 图2：沪铜主力合约成交量及持仓量，反映市场活跃度。
• 图3：COMEX铜期货持仓数量，显示投资者持仓变化。
• 图4：LME铜投资基金持仓数量，显示基金对铜的多空态度。
• 图5：沪伦比值，反映沪铜与伦铜价格的相对关系。
• 图6：铜显性库存，显示市场库存水平。
• 图7：LME铜价和库存，反映库存与价格的联动关系。
• 图8：LME铜升贴水(0-3），显示市场对铜的升贴水情况。
• 图9：现货铜升贴水，反映现货市场与期货合约的价差。
• 图10：贸易溢价升贴水，显示贸易市场对铜的溢价情况。

分析师与机构简介

• 分析师：王琼玮，EDHEC金融学硕士，国都期货研究所工业品分析师。
• 国都期货研究所：拥有一支由多名博士、硕士组成的研究团队，具备丰富的衍生品研究和投资经验，致力于为客户提供专业投研服务。

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