20210203-国都期货-铜晨报_美元指数走强_短期施压盘面_5页_501kb

美元指数走强，短期施压盘面总结

核心内容

本报告分析了2021年2月3日铜市场的主要走势及影响因素，重点指出美元指数短期走强对铜价形成压力，但整体铜价仍维持上升趋势。报告结合了国内与国际市场的行情数据、供需情况、宏观经济环境及政策动向，为投资者提供了操作建议。

市场行情回顾

• 沪铜主力合约（CU2103）：报收57,300元/吨，下跌1.04%，持仓量279,400手，持仓量变化160手。
• 国际铜主力合约（BC2103）：报收51,040元/吨，下跌1.05%。
• LME3铜：报收7,752.00美元/吨，下跌0.60%。
• LME铜投资基金持仓：多头周持仓52,673.25手，减少1,904.55手；空头周持仓10,849.87手，增加230.35手。

现货市场情况

• 上海电解铜现货：对当月合约报升水-20元/吨至升水40元/吨。
  • 平水铜成交价格57,695元/吨至57,735元/吨。
  • 升水铜成交价格57,725元/吨至57,765元/吨。
• 进口盈亏：约-200元/吨。
• 废铜报价：广东光亮铜报价51,200元/吨，无变化。

操作建议

1. 国内经济：经济进一步好转，但短期向上动能减弱。
2. 海外市场：受疫情反弹影响，消费疲软，但工业投资和生产端逐步修复。
3. 美国经济数据：
   • 12月零售销售月率录得-0.7%，低于预期。
   • 1月密歇根大学消费者信心指数录得79，低于前值80.7。
   • 12月ISM制造业PMI录得60.7，创近两年新高。
   • 1月Markit制造业PMI初值录得59.2，好于预期。
4. 欧元区经济数据：
   • 1月ZEW经济景气指数录得58.3，好于预期。
   • 1月消费者信心指数录得-15.5，低于前值。
   • 2月德国Gfk消费者信心指数录得-15.6，低于前值-7.3。
5. 全球经济预期：IMF将2021年全球经济预期从5.2%上调至5.5%。
6. 货币政策：美联储维持QE规模不变，欧洲央行重申非常宽松的货币政策，流动性充裕利好商品价格。
7. 供应端：秘鲁铜矿生产仍受干扰，供应偏紧，支撑铜价上涨。
8. 总体判断：铜价延续上升趋势，但短期内美元走强施压盘面。

影响因素分析

• 美元指数走强：对铜价形成短期压力。
• 疫情反弹：导致海外消费疲软，抑制铜价上涨。
• 制造业数据改善：美国和欧元区制造业PMI数据向好，显示工业生产逐步修复，利好铜价。
• 政策支持：美国参议院民主党人推进1.9万亿美元新冠病毒救助法案，为经济提供刺激。
• 经济萎缩：欧盟数据显示，2020年第四季度欧元区经济萎缩幅度小于预期，但第一季可能继续下滑。
• 库存情况：铜显性库存维持低位，库存下降支撑价格。

相关图表说明

• 图1：沪铜和伦铜走势对比。
• 图2：沪铜主力合约成交量及持仓量变化。
• 图3：COMEX铜期货持仓数量变化。
• 图4：LME铜投资基金持仓数量变化。
• 图5：沪伦比值。
• 图6：铜显性库存（万吨）。
• 图7：LME铜价和库存关系。
• 图8：LME铜升贴水（0-3）（美元/吨）。
• 图9：现货铜升贴水（元/吨）。
• 图10：贸易溢价升贴水（美元/吨）。

分析师与机构简介

• 分析师：王琼玮，EDHEC金融学硕士，国都期货研究所工业品分析师。
• 联系方式：
  • 电话：010-84183054
  • 邮件：wangqiongwei@guodu.cc
• 从业资格号：F3048777
• 投询资格号：Z0015565
• 国都期货研究所：由多名博士、硕士组成，成员来自海内外一流名校，专注于基本面研究、宏观趋势及产业分析，致力于为客户提供全方位专业投研服务。

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