20250412-德邦证券-通信行业周报_特种信息化与智能化共振_全自主链攻防皆宜_18页_1mb

通信行业投资分析报告总结

核心内容

本报告围绕通信行业，结合政策导向、行业动态及市场表现，分析了当前投资策略及重点方向。核心内容包括特种行业信息化、卫星互联网、算力发展、低空经济、可信数据空间建设等。

主要观点

1.1 特种行业信息化加速推进

• 政策支持：2024年4月我国新型军兵种结构布局已成形，包括网络空间部队、信息支援部队等，标志着特种行业信息化进入新阶段。
• 发展背景：2019年提出国防和军队现代化目标，2024年政府工作报告进一步强调信息化加速。
• 市场规模：预计2025年特种集成电路市场规模有望突破5000亿元，芯片自给率目标为70%，目前仅为25%，仍有较大提升空间。
• 资金支持：国家资金托底，推动产业链全面自主可控，提升安全性。

1.2 卫星赋能地面，特种行业智能化进程加快

• 国际实例：乌克兰利用“星链”系统实施无人艇集群作战，对俄罗斯黑海舰队造成系统性威胁，验证了卫星赋能地面的实际价值。
• 美国经验：美国国防部于2018年设立“联合人工智能中心（JAIC）”，推动军事智能化建设，包括军事人机环境生态智能系统的构建。
• 行业趋势：卫星互联网、数据链等将成为我国军事信息化、智能化发展的关键领域。

1.3 低空经济与空管体系发展

• 政策部署：中央空管委印发专项措施，推动低空空管体系建设，目标2025年市场规模突破1.5万亿元。
• 市场现状：2023年低空经济市场规模已超5000亿元，无人机数量超220万架，空域资源供需矛盾成为制约因素。
• 重点公司：中兴通讯、通宇通讯、震有科技、莱斯信息等公司被重点推荐。

1.4 通信技术标准与未来产业布局

• 工信部部署：推进5G-A、低空、6G、量子保密通信等标准研究，目标2025年制定行业标准1800项以上，推动国际标准转化率88%。
• 未来方向：布局元宇宙、脑机接口、量子信息、人形机器人、生成式人工智能等未来产业标准，强化算力互联互通。

1.5 可信数据空间建设

• 试点启动：国家数据局启动可信数据空间创新发展试点工作，目标2028年建成超100个可信数据空间。
• 应用场景：涵盖企业、行业、城市三类试点，推动数据流通、安全治理、价值共创。
• 受益公司：中国移动、中国联通、中国电信、天源迪科等。

1.6 卫星互联网竞争加剧

• 亚马逊布局：启动“柯伊伯计划”，计划2025年底前完成3,236颗低轨卫星组网，与SpaceX展开竞争。
• 国内进展：我国卫星互联网建设或将加速，重点推荐航天环宇、盟升电子、震有科技、佳缘科技、九丰能源、通宇通讯等。

关键信息

3.1 本周市场回顾

• 整体表现：通信（中信）指数本周下跌7.48%，弱于大盘。
• 细分板块：IDC指数下跌8.36%，卫星导航指数下跌4.41%，AI算力指数下跌6.40%，东数西算指数下跌8.16%。
• 涨跌幅前十：精伦电子（10.82%）、华测导航（3.31%）、震有科技（1.95%）、合众思壮（1.83%）、中国移动（0.73%）等。
• 涨跌幅后十：*ST鹏博（-21.97%）、中际旭创（-16.52%）、新易盛（-16.21%）等。

3.2 下周重点关注组合

• 短期关注：特种行业信息化、卫星互联网、算力领域，推荐紫光国微、复旦微电、国博电子、华丰科技、臻镭科技、雷电微力、海格通信、航天环宇、盟升电子、信维通信、通宇通讯、九丰能源、天银机电、华测导航、智明达等。
• 长期关注：运营商（中国移动、中国电信、中国联通）、通信基建（中国铁塔）、主设备（中兴通讯、烽火通信）、北斗（华测导航、海格通信、振芯科技）、军民融合（七一二、盛路通信）、数字货币（楚天龙）、物联网（移远通信、美格智能）、云/IDC（光环新网、润建股份、佳力图、英维克）、光模块（中际旭创、天孚通信、新易盛、光迅科技、博创科技、源杰科技）、海上风电（中天科技、亨通光电）、工业互联网（东土科技、飞力达）、数据要素（云赛智联、天源迪科、东方国信）、卫星互联网（创意信息、盟升电子、信科移动、普天科技、华测导航、臻镭科技、天银机电、上海瀚讯）。

风险提示

• 集采进度不及预期：运营商集采可能影响行业发展节奏。
• 芯片供应受限：上游芯片受控可能影响产品交付。
• 成本上升：企业经营成本可能上升，影响盈利能力。
• 商业航天发展慢于预期：我国商业航天发展可能滞后。
• AI算力需求不足：AI算力需求可能低于预期。

行业要闻

• 低空空管专项措施：中央空管委部署加强低空空管工作，推动低空经济扩张。
• 5G-A及6G标准研究：工信部推进5G-A、低空、6G、量子保密通信等标准研究。
• 可信数据空间试点：国家数据局启动可信数据空间创新发展试点。
• 亚马逊卫星计划：启动“柯伊伯计划”首批27颗卫星发射，与SpaceX竞争。

上市公司公告

• 长飞光纤：签署股权收购框架协议，拟收购奔腾激光控股股权。
• 共进电子：董事长计划减持股份。
• 平治信息：中标杭州滨江区智能算力服务三期项目。
• 润建股份：中标广东联通综合代维5G项目。
• 宜通世纪：中标广东联通综合代维5G项目。
• 超讯通信：高级管理人员计划增持公司股份。

大小非解禁与大宗交易

• 解禁情况：剑桥科技、久盛电气、嘉环科技、菲菱科思、盟升电子等公司有解禁计划。
• 大宗交易：部分公司如中际旭创、映翰通、富士达、*ST鹏博等有大宗交易记录，部分存在折价。

结论

通信行业在政策支持与技术发展双重驱动下，特种行业信息化、卫星互联网、算力、低空经济及可信数据空间建设成为未来重点方向。尽管本周市场整体表现不佳，但行业内在逻辑支撑持续，建议关注相关领域的投资机会，同时警惕政策执行、芯片供应及成本上升等风险。