20250315-德邦证券-通信行业周报_政策加速_量价可期_建议布局卫星和特种信息化_18页_1mb

通信行业研究报告总结

核心内容概述

本报告由德邦证券分析师李宏涛发布，对通信行业进行深入分析，重点指出卫星互联网和特种行业信息化的发展机遇。报告指出，随着政策的加速推进，以及发射技术和地面基建的逐步完善，卫星互联网有望迎来放量机会。同时，AI技术的发展正在赋能特种行业，数据要素将成为AI发展的新瓶颈，而数字经济试验区的设立将为数据要素市场化和AI发展提供重要支撑。

主要观点

1.1 政策加速铺垫，卫星互联网和特种信息化受益

• 政策支持：政府工作报告明确指出，要抓好军队建设“十四五”规划收官，推进网络信息体系建设。
• 国防支出持续增长：自2004年以来，我国国防支出保持增长趋势，2025年预算达17846.65亿元，同比增长7.2%。
• 卫星互联网是特种信息化新方向：俄乌冲突中“星链”提升了乌军通信和侦察能力，为卫星网络在特种行业应用提供重要参考。
• 光学卫星间链接（OSL）优势：OSL提供低延迟点对点传输，光速在真空中比陆地/海底光纤快50%。
• 政策铺垫卫星网络协调机制：工信部发布《卫星网络国内协调管理办法（暂行）》，明确协调机制，为卫星互联网落地奠定基础。

1.2 发射端和地面基建逐步完善，放量机会可期

• 可回收火箭进展：星际荣耀、蓝箭航天计划在2025年进行可回收火箭试飞，发射成本有望降至1万/公斤以下。
• 发射场建设完善：截至2025年3月，我国已具备6个发射场地、22个发射工位和5个海上发射平台，海南商业航天发射场一号工位首次发射成功，具备“7天发射、7天恢复”的能力。
• 卫星生产能力提升：济钢集团和微纳星空的卫星制造项目获得批准，未来将显著提升卫星生产能力。

1.3 AI赋能特种行业，数据要素创新布局或将启动

• 模型能力提升：我国模型性能已接近国际领先水平，DeepSeek开源有助于降低算力依赖。
• AI在特种行业的应用：美国军方与AI公司合作，AI将正式参与军事规划与作战行动。
• 数据要素成为瓶颈：OpenAI呼吁放宽数据使用限制，以促进AI模型训练。
• 数字经济试验区启动：天津、雄安新区、上海等7省市获批建设国家数字经济创新发展试验区，重点推进数据要素市场化和数字化转型。

关键信息

2.1 行业要闻

• 工信部新规发布：《卫星网络国内协调管理办法（暂行）》将于2025年5月1日施行，提升协调效率，激发航天企业活力。
• 千帆星座发射成功：海南商业航天发射场首次启用，成功将第五批组网卫星送入轨道，标志着我国商业航天进入常态化阶段。
• 数字经济试验区建设：7省市获批建设，为AI和大模型发展提供数据支持。

2.2 市场表现

• 本周通信板块表现：通信（中信）上涨0.21%，弱于大盘（上证指数上涨1.39%）。
• 重点行业涨跌：IDC指数上涨0.90%，卫星导航指数上涨0.52%，物联网指数下跌0.79%。
• 周涨跌幅前十：国脉科技（46.59%）、菲菱科思（24.53%）、*ST信通（22.32%）等表现突出。
• 周涨跌幅后十：纵横通信（-11.73%）、博实结（-11.15%）、共进股份（-9.67%）等跌幅较大。

2.3 行业新闻

• 运营商板块：中国铁塔2024年摄像机终端集采，大华股份等4家公司中标。
• 主设备板块：2025年全球FWA市场规模预计增长33%，达720亿美元。
• 光通信板块：AI推动PAM4DSP市场增长，预计2030年销售额超110亿美元。
• 物联网板块：我国汽车行业首个直连通信国标发布并实施。
• 智能终端板块：2024年中国云终端市场出货量同比增长40%，智能手机市场在2025年将出现降温趋势。
• 数据中心板块：中国联通合肥智算中心项目落地，总投资3亿元，具备超3000P算力服务能力。
• 工业互联网：中兴通讯与桑达无线签署铁路新一代移动数字专网战略合作协议。
• 卫星互联网/商业航天：我国成功发射通信技术试验卫星十五号，用于多频段、高速率技术验证。
• 低空经济：华商低空经济法律研究院正式揭牌，推动低空经济规范化发展。

2.4 上市公司公告

• 成都盟升电子：拟注销回购股份以减少注册资本。
• 新亚电子：拟收购祥龙科技6.61%股份，提升在航天材料领域的布局。
• 德生科技：控股股东部分股份解除质押。
• 中天科技：完成第五期股份回购，累计回购1,525.78万股。
• 中国联通：注销已回购股份，用于提升公司质量。
• 信维通信：回购股份1.56%，最高成交价18.26元/股。
• 三旺通信：持股5%以上股东计划减持不超过3%股份。
• 华菱线缆：拟现金收购星鑫航天新材料控制权。
• 中贝通信：发布2025年度向特定对象发行A股股票预案。

建议关注组合

下周关注

• 卫星互联网：中国电信、中国移动、航天环宇、盟升电子、天银机电、佳缘科技、九丰能源、创意信息、坤恒顺维、海格通信、紫光国微、复旦微电、国博电子。
• 特种行业信息化：同上。

长期关注

• 运营商：中国移动、中国电信、中国联通。
• 通信基建：中国铁塔。
• 主设备：中兴通讯、烽火通信。
• 北斗相关：华测导航、海格通信、振芯科技。
• 军民融合：七一二、盛路通信。
• 数字货币：楚天龙。
• 物联网：移远通信、美格智能。
• 云/IDC：光环新网、润建股份、佳力图、英维克。
• 光模块：中际旭创、天孚通信、新易盛、光迅科技、博创科技、源杰科技。
• 海上风电：中天科技、亨通光电。
• 工业互联网：东土科技、飞力达。
• 数据要素：云赛智联、天源迪科、东方国信。
• 卫星互联网：创意信息、盟升电子、信科移动、普天科技、华测导航、臻镭科技、天银机电、上海瀚讯。

风险提示

1. 运营商集采进度不及预期；
2. 上游芯片受控影响产品交付；
3. 企业经营成本上升；
4. 我国商业航天发展速度不及预期；
5. AI算力需求不及预期。

图表目录

• 表1：市场表现比较
• 表2：本周通信行业涨跌幅榜
• 表3：本周大小非解禁一览
• 表4：本周大宗交易一览

投资策略

• 短期：关注卫星互联网、特种行业信息化等领域的投资机会。
• 中长期：持续布局AI、数据要素、云/IDC等新兴技术领域，把握政策导向和市场趋势。

信息披露

• 分析师声明：李宏涛具有证券投资咨询执业资格，报告内容基于公开信息和独立研究，不构成投资建议。
• 投资评级说明：明确不同投资评级的定义和标准。
• 法律声明：本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议，使用需遵守相关法律法规。

总结：本报告围绕通信行业展开，重点分析卫星互联网和特种信息化的政策支持与市场潜力，同时指出AI技术发展对行业的影响。建议投资者关注相关领域的龙头企业，如中国电信、中国移动、航天环宇等，同时注意行业风险。