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国债期货震荡回调总结

核心内容

今日国债期货整体呈现震荡回调走势。市场分析指出，中东地缘政治危机持续升级，导致全球油价大幅上涨，进而引发投资者对通胀上升和经济增长前景恶化的担忧，增加了全球经济陷入滞胀风险的可能性。这种外部因素可能对央行的货币宽松节奏产生一定影响。

然而，我国货币政策仍以国内经济基本面为主要考量。当前国内通胀指标相对温和，且内需有效需求不足的问题尚未完全解决，因此未来货币信用环境仍将保持宽松态势。尽管原油价格上涨可能带来输入性通胀的预期，但短期内全面降息的可能性较低。

总体来看，短期内国债期货预计将以区间震荡整理为主，市场情绪较为谨慎。

主要观点

• 全球油价上涨：由于中东地缘危机，原油运输受阻，产油国宣布减产，导致全球油价大幅上涨。
• 通胀与经济增长担忧：油价上涨引发对通胀上升和经济增长放缓的担忧，可能增加全球经济滞胀风险。
• 我国货币政策导向：国内通胀温和，内需不足，货币政策仍以支持经济为主，未来宽松基调不变。
• 降息预期有限：短期内全面降息可能性较低，主要受输入性通胀预期影响。
• 国债期货走势：整体呈现震荡回调，市场情绪偏谨慎，短期内以区间整理为主。

关键信息

• 央行操作：3月9日，央行开展485亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%。
• 市场净回笼：当日逆回购到期1350亿元，净回笼865亿元。
• CPI与PPI数据：
  • 2月CPI同比上涨1.3%，环比上涨1.0%。
  • 核心CPI同比上涨1.8%。
  • PPI同比下跌0.9%，环比上涨0.4%。
• 国债期货走势图：
  • 图1：TL2606走势
  • 图2：T2606走势
  • 图3：TF2606走势
  • 图4：TS2606走势
  • 图5：国债到期收益率曲线
  • 图6：央行公开市场操作

作者信息

• 姓名：龙奥明
• 机构：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F3035632
• 投资咨询证号：Z0014648
• 联系方式：
  • 电话：0571-87006873
  • 邮箱：longaoming@bcqhgs.com

作者声明

• 作者具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书和期货投资咨询资格证书。
• 承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。
• 本报告清晰准确地反映了作者的研究观点。
• 作者不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。

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