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金融期货早班车总结（2026年3月9日）

一、核心内容概述

本报告为招商期货有限公司于2026年3月9日发布的金融期货早班车，主要涵盖股指期货与国债期货的市场表现、交易策略及风险提示。报告还简要分析了经济数据，并附有研究员简介与重要声明。

二、股指期货市场表现

1. 市场整体表现

• A股四大股指全线上涨，具体如下：
  • 上证指数：上涨0.38%，报收4124.19点
  • 深成指：上涨0.59%，报收14172.63点
  • 创业板指：上涨0.38%，报收3229.3点
  • 科创50指数：上涨0.64%，报收1414.39点
• 市场成交额为22,192亿元，较前日减少1,934亿元
• 行业板块表现分化：
  • 农林牧渔、基础化工、医药生物表现较好，涨幅分别为3.71%、2.84%、2.41%
  • 石油石化、有色金属、通信表现一般，跌幅分别为2.02%、1.77%、1.07%

2. 股指期货合约表现

3. 基差与年化收益率

• IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为88.26、77.13、27.64与4.7点
• 基差年化收益率分别为-8.92%、-7.69%、-4.94%与-1.31%
• 三年期历史分位数分别为50%、34%、24%及36%

4. 交易策略

• 中长期：维持做多经济的判断，当前以股指做多头替代有一定超额收益，建议逢低配置各品种远期合约
• 风险提示：外生宏观冲击、财政扩张进度不及预期、其他系统性冲击

三、国债期货市场表现

1. 市场整体表现

• 国债期货走平，活跃合约中：
  • TS下跌0.01%
  • TF、T走平
  • TL上涨0.03%
• 现券表现如下：
  • 2年期国债期货CTD券：250024.IB，收益率变动-0.75bps，净基差0.007，IRR1.39%
  • 5年期国债期货CTD券：250014.IB，收益率变动+0.2bps，净基差-0.004，IRR1.43%
  • 10年期国债期货CTD券：250025.IB，收益率变动+0.6bps，净基差-0.048，IRR1.58%
  • 30年期国债期货CTD券：220008.IB，收益率变动-0.1bps，净基差0.003，IRR1.42%

2. 资金面情况

• 央行货币投放448亿元，货币回笼2,690亿元，净回笼2,242亿元

3. 交易策略

• 短线：走势不明朗，建议观望
• 中长线：风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保

4. 风险提示

• 货币政策宽松超预期
• 经济复苏不及预期

四、经济数据简析

• 高频数据显示，三月初各部门景气度略有回落
• 图2展示国内中观数据跟踪，基于各模块中观数据与过去五年同期相比的变动（同比的环比），按变动程度打分（-2到+2），正分代表景气度转好，负分代表景气度转弱，零分代表变化不大

五、研究员简介

• 王昊昇，招商期货金融期货研究员
• 具有期货从业资格（证书编号：F03120552）和投资咨询资格（证书编号：Z0022940）
• 教育背景：武汉大学本科应用数学、金融学双学位
• 研究方向：擅长应用各项工具，对商品策略、股指板块轮动和国债基本面进行多角度分析，专注股债商结合的大类资产研究

六、重要声明

• 本报告由招商期货有限公司编制，具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格
• 报告仅供C3及以上风险承受能力的投资者参考
• 报告内容基于合法取得的信息，但不保证其准确性和完整性
• 报告分析基于假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议
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