20210803-德邦证券-FY21Q2业绩说明会点评_2页_283kb

电子行业研究报告总结

核心内容概述

本报告由德邦证券电子行业首席分析师张世杰与徐益彬共同撰写，主要围绕特斯拉（TSLA.O）2021年第二季度业绩说明会进行点评，并结合电子行业整体趋势，给出投资建议与风险提示。报告旨在分析特斯拉的市场表现及其对电子产业链的带动作用，为投资者提供参考。

主要观点与关键信息

一、特斯拉Q2业绩表现

• 营业收入：特斯拉FY21Q2营业收入为119.58亿美元，同比增长98.11%，环比增长15.10%，远超Wind一致预测的全年66.13%增速。
• 归母净利润：归母净利润为11.42亿美元，同比增长998.08%，环比增长160.73%，显示公司盈利能力显著增强。
• 分业务收入：
  • 汽车销售营收98.74亿美元，同比增长101.06%，环比增长13.43%，是主要增长动力。
  • 汽车租赁营收3.32亿美元，同比增长23.88%，环比增长11.78%。
  • 储能营收8.01亿美元，同比增长116.49%，环比增长62.15%。
  • 服务及其他收入9.51亿美元，同比增长95.28%，环比增长6.49%。

二、汽车销售市场分析

• 产量与交付量：特斯拉全球产量为20.64万辆，同比增长151%；全球交付量为20.13万辆，其中Model 3/Y交付量19.94万辆，占主导地位。
• Model S/X表现：Model S/X产量为2340辆，同比下降63%，主要受供应链限制影响，预计下半年将有所回升。
• Model Y前景：特斯拉预计Model Y将在下半年两家工厂限量生产，进一步推动汽车销售收入增长。
• Cybertruck研发：Cybertruck的研发进展可能在未来带来新的增长点。

三、特斯拉对电子产业链的影响

• Supercharger：特斯拉通过Supercharger网络推动电动汽车共享充电模式，提升充电效率与收益，有助于新能源汽车市场发展。
• Powerwall：随着半导体产能紧张缓解，Powerwall业务将加速推进，为特斯拉的电子事业提供能源保障。

四、投资建议

• 受益标的：建议关注华工科技、联创电子、得润电子、东山精密、安洁科技、长信科技、蓝思科技、中车时代电气、斯达半导、士兰微、比亚迪半导体等公司。
• 行业评级：电子行业被评定为“优于大市”，预计行业整体回报将高于基准指数。

五、风险提示

• 特斯拉出货量不及预期：可能影响公司整体业绩表现。
• 新能源汽车政策变化：政策支持力度不及预期可能对行业发展造成不利影响。

投资评级说明

法律声明

• 本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 德邦证券及其关联机构可能持有报告中提及的公司证券。
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分析师与研究助理简介

• 张世杰：德邦证券电子行业首席分析师，北京大学光学博士，曾任职于东北证券及中国科学院物理研究所，具备多年科技行业研究经验。
• 徐益彬：德邦证券电子行业分析师，资格编号S0120521060003。
• 研究助理：王俊之、叶晨灿，提供辅助研究支持。