20260411-广发期货-股指周报_中东战局曙光初现_A股向高景气方向修复_26页_2mb

股指周报总结

核心内容

本周A股市场在地缘政治风险缓和及国内经济数据改善的双重推动下，整体呈现向高景气方向修复的趋势。随着美伊达成停火共识，全球权益市场反弹，A股也受益于市场情绪改善和财报季的积极表现。

主要观点

1. 地缘政治风险缓和

   • 美国总统特朗普宣称对伊朗战事取得“快速、决定性、压倒性胜利”，并计划在未来两到三周对伊朗进行猛烈打击。若未达成协议，可能打击其能源设施。
   • 4月11日，美伊将进入首轮会谈，地缘冲突或告一段落，风险资产短期波动性上升，但整体市场情绪趋于稳定。

2. 国内经济景气度回升

   • 央行货币政策委员会召开一季度例会，强调发挥结构性货币政策工具的集成效应，以维护金融市场稳定。
   • 3月制造业PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均重返扩张区间，分别为50.4%、50.1%和50.5%，表明我国经济景气水平有所回升。

3. A股表现

   • 本周沪深300指数累计上涨4.41%，上证50指数上涨2.44%，中证500指数上涨5.77%，中证1000指数上涨6.13%。
   • 高景气确定性强的AI基础设施及TMT板块受到市场期待，但全面反转上行概率较低，更推荐以期权牛市价差组合应对震荡修复的小空间布局。

4. 策略建议

   • 单边策略：以观望为主。
   • 期权策略：建议买入低行权价看跌期权，卖出高行权价看跌期权，构建牛市价差组合。

关键信息

一、期货指标

• 期指走势：四大期指主力合约随指数反弹修复，IF、IH、IC、IM分别累计涨跌幅为4.70%、2.47%、6.39%、6.30%。
• 持仓变化：前20席位空头持仓增加，IF、IH、IC、IM净空头分别增加53手、235手、5786手、1818手。
• 基差情况：四大期指主力合约基差受分红预期影响逐渐明显，IF主力合约当前基差为-74.57点，IH为-25.85点，IC为-140.76点，IM为-212.43点。
• 跨品种比值：中证1000/沪深300、中证500/沪深300的期货合约比值上升，成长型指数弹性更佳。

二、宏观经济跟踪

1. 金融数据

   • 2月M1同比增长5.9%，M2同比增长9.0%，社融存量同比增长8.2%。

2. 房地产

   • 2026年前两个月，全国房地产开发投资同比下降11.1%，降幅明显缩小。
   • 住宅价格方面，70个大中城市房价止跌回升，新建住宅环比微跌0.04%，二手住宅环比下跌0.54%。
   • 一线城市房价同比上涨，二三线城市降幅收窄。

3. 消费及物价

   • 2月CPI环比上涨1.0%，同比上涨1.3%；核心CPI同比上涨1.8%。
   • PPI环比上涨0.4%，同比下降0.9%，降幅连续收窄。
   • 1-2月社会消费品零售总额同比增加2.8%，春节消费效应明显。

4. 制造业及汽车产销

   • 3月制造业PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均重返扩张区间。
   • 2月汽车销量同比下降15.20%（中汽协）和25.37%（乘联会），但春节后复工复产加快，市场需求明显改善。

5. 对外贸易

   • 1-2月出口（以美元计价）同比增长21.8%，进口增长19.8%，贸易顺差达2136.2亿美元。

三、流动性跟踪

• 资金利率：SHIBOR隔夜利率为1.22%，环比下降4.9bp。
• LPR报价：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，保持不变。
• 央行操作：本周央行逆回购操作35亿元，净回笼3005亿元。
• A股资金面：本周A股资金累计净主动卖出10.31亿元，日均成交额达2.03万亿元。
• 融资融券：融资余额、融券余额上升。
• ETF基金：股票型ETF基金净流出338.76亿元。

总结

本周A股市场在地缘政治风险缓和和国内经济数据改善的背景下，整体呈现修复态势。各指数均有所上涨，尤其是成长型指数表现出更强的弹性。国内经济数据回暖，制造业景气度回升至扩张区间，市场对AI基础设施及TMT板块抱有较高期待。然而，全面反转概率较低，建议采取期权牛市价差策略应对震荡修复。流动性方面，资金面整体偏紧，A股资金净流出，但市场活跃度有所提升。投资者需关注政策动向及地缘局势变化，谨慎操作。