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沪铝早报-2023年3月13日总结

核心内容概述

2023年3月13日的沪铝早报对铝市场的基本面、价格走势、库存变化及市场预期进行了全面分析，指出当前铝市场处于中性偏空状态，短期内震荡运行为主。

主要观点

基本面分析

• 供给端：能源危机对电解铝产量造成冲击，同时碳中和政策限制产能扩张，导致供给端出现扰动。
• 需求端：下游需求不强劲，房地产市场延续疲软，压制铝价上涨动力。
• 库存情况：国内铝库存有所累库，但铝棒库存下降，整体库存水平维持在历史低位。

价格走势

• 现货价格：昨日长江地区现货价格为18450元/吨，较前一日下跌20元/吨。
• 期货价格：铝期货收盘价位于20日均线下方，且20日均线呈下行趋势，显示市场偏空情绪。
• 基差情况：现货价格较期货贴水35元，基差为中性。

市场预期

• 长期趋势：碳中和政策推动铝行业转型，预计长期对铝价有利。
• 短期波动：俄乌战争引发的地缘政治风险导致铝供应减少，短期炒作可能推高铝价，但国内消费不畅及全球经济疲软将压制上涨空间。
• 主力持仓：主力合约净持仓为空头，且空头减少，表明市场参与者对铝价走势持观望态度。

关键信息

利多因素

1. 碳中和控制产能扩张：有助于提高行业集中度，推动长期价格上涨。
2. 俄乌战争影响俄铝供应：地缘政治风险导致铝供应减少，短期内可能推高铝价。
3. 能源危机推高铝成本：能源价格上升增加生产成本，对铝价形成支撑。

利空因素

1. 铝棒库存维持高位：表明下游需求疲软，压制铝价上涨。
2. 全球经济不乐观：高铝价可能抑制下游消费，影响市场整体需求。

供需平衡分析

• 供需关系：供给端受到能源和政策因素影响，出现扰动，但需求端表现疲软，整体供需处于平衡偏弱状态。
• WBMS数据：供需平衡图表显示市场整体处于震荡区间，短期内难以出现明显趋势。

库存数据

其他相关市场

氧化铝

• 价格：氧化铝价格图表显示近期价格波动不大。
• 库存：氧化铝库存维持在较高水平，可能对铝价形成一定压力。

期现价差

• 期现价差图表显示期货价格较现货价格贴水，市场情绪偏空。

国内升贴水

• 国内升贴水图表显示铝价与现货价格之间的关系保持中性。

交易所库存

• LME库存：维持在历史较低水平，显示国际铝市场供应紧张。
• SHFE库存：国内库存有所增加，但仍处于低位，表明市场整体需求仍较为稳定。

社会库存

• 社会库存图表显示铝库存处于较高水平，但近期有所下降，反映市场消费逐步改善。

风险提示

• 本报告基于公开资料和实地调研，不构成投资建议，仅供参考。
• 投资者应结合自身风险承受能力及市场变化做出决策，大越期货不承担由此产生的任何责任。

总结

综合来看，铝市场短期内受俄乌战争及能源危机影响，出现供应扰动，但需求端疲软限制了价格上涨空间。碳中和政策对长期铝价形成支撑，但当前市场仍以震荡为主。投资者应密切关注供需变化及政策动向，合理控制仓位，防范市场波动风险。