20220105-渤海证券-可转债周报_指数再创新高_消费板块可期_11页_1mb

可转债周报总结

核心内容

本报告为渤海证券分析师张婧怡于2022年1月5日发布的可转债周报，主要分析了2022年12月29日至1月4日期间可转债市场的一级和二级市场情况，并提出了相应的投资观点与风险提示。

主要观点

• 一级市场：近期可转债发行量充足，但偿还规模较小，净融资额较高。
• 二级市场：转债指数震荡后再创新高，但成交量持续回落，市场情绪有所降温。
• 行业表现：消费板块受益于PPI向CPI传导及政策支持，表现突出；中游制造业和清洁能源有持续表现机会；金融板块存在估值修复空间。
• 个券表现：多数转债上涨，部分消费类个券表现较好，但需警惕高价个券的赎回风险。
• 估值指标：转股溢价率小幅回落，YTM大幅下降，隐含波动率上升，反映市场情绪变化。

关键信息

一级市场情况

• 发行情况：本周共上市发行2只可转债，合计金额10.65亿元；偿还2只，金额0.03亿元；净融资额10.62亿元。
• 发行公司：台21转债（台华新材，纺织服装）和博瑞转债（博瑞医药，医药生物）。
• 已核准公司：中信特钢、山石网科、天地数码通过证监会核准；裕兴股份通过发审委核准；泰福泵业通过董事会预案；其余公司通过股东大会。
• 数据来源：Wind，渤海证券研究所

二级市场情况

• 指数表现：1月4日中证转债报收437.69点，周环比上涨1.00%；上证转债及中证转债两市成交2530.26亿元，周环比下跌27.21%。
• 行业涨跌：申万行业涨多跌少，20个行业上涨，6个行业下跌；转债行业全部收涨，涨幅居前行业为钢铁、传媒、医药生物、农林牧渔、轻工制造。
• 估值变化：
  • 转股溢价率周环比下跌0.6%至33.77%，位于86%分位。
  • YTM下跌0.29%至-5.71%，位于0%分位。
  • 隐含波动率环比上涨0.15%至40.27%，位于100%分位。
  • 转债均价环比上涨0.93元至153.57元，位于100%分位。
• 个券表现：
  • 本周306只个券收涨，172只收跌。
  • 涨幅大于10%的转债共14只，涨幅大于5%的46只。
  • 跌幅大于5%的转债共7只。
• 数据来源：Wind，渤海证券研究所

市场回顾及投资观点

• 正股驱动：正股仍是可转债的重要驱动力，后市结构性行情为主。
• 投资建议：建议重点关注三花转债、银轮转债、国微转债、闻泰转债、福能转债、晶科转债、健友转债、牧原转债、杭银转债、珀莱转债、希望转债、奇正转债。
• 板块分析：
  • 消费板块：受益于PPI向CPI传导及政策落地，食品饮料、医药、猪周期等细分领域表现较好。
  • 中游制造业：受益于成本控制和下游需求增长，叠加新能源主题，或有持续表现，但需警惕短期回调风险。
  • 清洁能源：受益于成本下降和政策支持，建议持续逢低配置。
  • 金融板块：具有边际改善，存在估值修复机会。
• 风险提示：高价个券存在突然赎回风险。

风险提示

• 市场风险：权益市场大幅波动、经济不及预期、流动性收紧、美联储提前加息等。

附录

• 投资评级说明：
  • 公司评级：买入、增持、中性、减持。
  • 行业评级：看好、中性、看淡。
• 分析师声明：本报告为张婧怡独立研究，不涉及第三方影响。
• 免责声明：报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性，投资决策需自行承担风险。
• 联系方式：渤海证券研究所销售团队信息。