众泰证券-2020-2021工业软件行业研究报告-2021.1-75页_5mb

2020-2021工业软件行业研究报告总结

核心内容

工业软件是服务于企业“规划、设计、生产、销售、服务”全流程的产品，通过将工业知识软件化，提升企业工作效率。行业整体市场规模庞大，2019年国内市场规模约为2000亿元，未来几年增速维持约16%，远高于全球市场增速（约5%）。国内工业软件渗透率较低，CAM、MES、CRM等产品渗透率仅为20%左右，PLM等不足20%，未来发展潜力巨大。

主要观点

• 行业空间广阔：工业软件覆盖设计研发、信息管理、生产控制、工业嵌入式软件和工业集成平台五大类，涉及几十个细分领域，市场空间广阔。
• 三大发展因素：工业升级、政策利好、技术封锁共同推动国内工业软件行业进入新发展期。
• 两条主线投资机会：国产替代和技术创新是未来发展的主要方向，尤其在中小企业市场和新兴技术如低代码、云原生、工业互联网平台等领域。

关键信息

1. 工业软件分类与应用

2. 国内工业软件市场现状

• 市场规模：2019年国内工业软件市场规模约2000亿元，预计2021年将达到2600亿元。
• 市场增速：国内工业软件市场增速为16%，远高于全球5%的增速。
• 渗透率：ERP和CAD等软件渗透率较高（超过50%），而CAM、MES、CRM等仅为20%，PLM等不足20%。

3. 国内与国际工业软件企业对比

4. 国内工业软件企业优势与机会

• 国产替代：国内企业如中望软件、芯愿景、广联达、用友网络、金蝶国际、宝信软件、赛意信息等在特定细分领域具备竞争优势。
• 技术演变：云原生、低代码平台、工业互联网等新兴技术推动新需求，为国内企业创造新的发展机会。

5. 达索系统发展案例

• 起源：达索系统诞生于达索航空的设计部门，逐步发展成为全球领先的工业软件企业。
• 发展路径：与IBM合作、产品线丰富、平台化发展、全球客户合作、盈利能力强劲（亚太区收入增速高达37%，毛利率达97%）。
• 财务表现：2019年营收314亿元，净利润达48亿元，年复合增长率14%。

风险提示

• 宏观经济下行：影响企业IT开支，进而影响工业软件的下游需求。
• 政策落地不及预期：智能制造政策可能因疫情等外部因素无法按预期落地。
• 国产替代进度缓慢：国内企业虽有进步，但在整体解决方案方面仍与国际巨头存在差距。
• 行业竞争加剧：随着行业发展，企业盈利能力可能受到挑战。

投资建议

• 设计研发类：中望软件、芯愿景、广联达
• 信息管理类：用友网络、金蝶国际
• 生产控制类：鼎捷软件、中控技术、能科股份、柏楚电子、宝信软件、赛意信息
• 技术演变：低代码/云原生平台（用友网络、金蝶国际）、工业互联网平台（东方国信）

总结

国内工业软件行业在市场规模、细分领域和投资机会方面均具备巨大潜力。随着工业升级、政策利好和技术封锁，行业进入新发展期。国内企业虽在整体解决方案上仍与国际巨头存在差距，但在中低端市场和新兴技术领域具备竞争优势。投资应关注国产替代和技术演变两条主线，同时需注意宏观经济、政策落地、替代进度和行业竞争等潜在风险。