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天风证券晨会集萃分析总结

宏观策略

1. 经济数据

   • 7月核心CPI同环比创阶段新高，显示国内通胀趋势趋于稳定。
   • 美俄领导人计划近期会晤，地缘风险仍存。
   • 美联储9月降息概率达88.9%，全球流动性预期改善。

2. 投资主线

   • 科技AI+：DeepSeek开源引领，消费估值修复，红利板块崛起。
   • 脑机接口、反内卷、AIDC算力链等主题迎商业化机会。

行业研究重点

1. AI与机器人

   • 人工智能大模型聚焦垂类赛道，Meta智能眼镜销量突出。
   • 世界人形机器人运动会举办，全球首个综合盛会。

2. 新能源与电力设备

   • 欧洲新能源车拐点已至，销量增速超20%。
   • 风电行业风机制造盈利弹性大，出海需求旺盛。

3. 算力与通信

   • 光通信领域技术突破，算力服务受益AI浪潮。
   • 卫星与基建主题关注度高，黄金对冲地缘风险。

券商研究重点与推荐股

• 买入评级：运达股份（风电出海）、烽火通信（光通信+算力）、万和电气（内稳外拓）。
• 增持评级：同力股份（宽体自卸车）、中国移动（股东回报提升）。
• REITs市场：数据中心REITs首日涨停，市场关注度上升。

重点数据与市场动态

• PCR指标：持仓量PCR处于高位或低位，预判市场情绪顶部/底部。
• 资金流向：两融资金大幅净流入，私募仓位回升至60%。
• 通胀与利率：7月PPI-PPI-CPI剪刀差收窄，资金利率阶段性低位。