20241025-国盛证券-养殖业2024年9月生猪销售跟踪_出栏同比减少_屠宰开工数据回升_8页_560kb

猪肉行业分析报告总结

摘要
2024年9月，中国上市公司生猪出栏量同比下降18%，但1-9月累计出栏量同比增长17%。部分企业如东瑞股份和立华股份的增速较高，达到796%和722%。商品猪出栏体重环比略有下降，全国生猪均价环比下跌6.7%。尽管当月猪价略有下跌，但预示消费旺季即将到来，屠宰开工率和标肥价差持续提升，可能推动猪价回升。能繁母猪存栏环比增速偏弱，产能恢复速度可能较慢。

行业动态与措施建议

• 供给端：出栏同比下降18%，部分企业逆势增长。
• 猪肉价格：9月全国均价1,895元/公斤，环比下滑6.7%。
• 开工率及价差：10月22日，屠宰企业开工率达30.26%，较同期增长9.6个百分点，标肥价差-0.71元/公斤，较去年负值扩大。
• 消费旺季预期：随着气温下降，中大猪消费及屠宰开工率将提升，旺季或带动猪价上行。

投资建议
分析师建议持续关注猪价景气回升，估值相对低位的企业包括牧原股份、温氏股份、唐人神、天康生物、新五丰、京基智农、华统股份、巨星农牧、新希望等。同时需注意猪价波动、疫病、消费需求干扰及其他测算风险。投资评级“买入”或“增持”，建议投资者关注低成本与高成长潜力标的。