20250824-华泰期货-原油周报_7月沙特产量环比下降_三大机构平衡表供需微调_7页_1mb

原油周报总结（2025-08-24）

市场分析

三大机构对炼油市场的供需平衡表调整有限。沙特7月产量环比下降，表明6月增产主要是为应对中东冲突的临时发货，7月产量重回约950万桶/日，但由于市场需求季节性减弱，沙特实际增产空间有限，并通过产量和库存调节出口。

需求方面，EIA预测2025年全球需求增长98万桶/日，较上月上修；IEA预测保守，68万桶/日。中国和印度需求增长显著，但OPEC的预测偏高估。需求增长主要集中在亚非拉发展中国家。

非OPEC供应预计年增161万桶/日（EIA），主要来自美国和加拿大；OPEC预测供应增长较低（81万桶/日），因不包括某些限产国家。

OPEC产量环比下降，EIA显示降至2763万桶/日，主要由沙特减产驱动，表明其增产意愿有限。

策略建议：短期油价震荡筑底，中期考虑空头头寸。

风险因素：

• 下行风险：美国放松俄罗斯制裁、宏观黑天鹅事件。
• 上行风险：美国加大对俄罗斯石油制裁、中东冲突导致断供。