20131014-国金证券-有色金属行业_美债将解决_金价继续承压_15页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容概述

本行业研究周报分析了有色金属行业在2013年10月的市场表现、价格变动、政策动态及投资建议。整体市场情绪低迷，但部分细分领域如稀土、新材料及加工类个股仍具投资潜力。

主要观点

行业整体表现

• 有色板块上周上涨1.61%，仅领先于医药板块。
• 市场热点集中在商业零售的OTO和农林渔牧的土地流转。
• 美国债务上限问题解决后，美元可能走强，对有色金属价格形成压力。
• 有色金属行业仍处于投资情绪低迷期，短期内难以改善。

重点投资建议

• 10月推荐配置：亚太科技（30%）、五矿稀土（30%）、云南锗业（20%）、包钢稀土（20%）。
• 偏下游新材料与加工类个股：亚太科技、利源铝业。
• 受益于并购重组的稀土板块：包钢稀土、五矿稀土、广晟有色。
• 下游主要为TMT的锗金属：云南锗业。

稀土行业动态

• 政策支持：证监会对稀土行业并购重组进入快速通道或免审核，推动稀土大集团的形成。
• 企业动态：包钢稀土、五矿稀土等企业有望在年底前成为工信部指定的稀土大集团。
• 价格走势：氧化镨钕（75%）下跌至350,000元/吨，氧化镝（99%）跌至2,025元/公斤。

基本金属市场

• 铜：1-9月进口量同比减少10%，全球铜行业复苏预示经济走高。
• 铝：8月进口铝土矿创纪录新高，印尼为主要来源国。
• 铅锌：陕西推出铅酸蓄电池和再生铅产业规范，推动行业有序发展。
• 镍：云南境外找矿取得突破，探获超大型矿床，推动镍冶炼项目落地。

黄金及贵金属

• 短期承压：受美国债务上限问题影响，黄金价格大幅下跌，黄金类公司面临压力。
• 资本行为：SPDR等机构持续减仓，表明资本对黄金避而远之。
• 行业展望：预计短期内黄金价格继续向下。

其他小金属

• 钨精矿：价格下跌2000元/吨至129,000元/吨。
• APT：价格下跌4,000元/吨至186,000元/吨。
• 金属锗：价格维持在12,600元/公斤。
• 锑价：上涨至64,750元/吨。
• 锆英砂：价格维持在9,550元/吨。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：17.21
• 市场优化平均市盈率：12.27
• 国金有色金属指数：3909.54
• 沪深300指数：2468.51
• 上证指数：2228.15
• 深证成指：8737.97
• 中小板指数：6276.56

政策动态

• 稀土行业：工信部拟设稀土黑名单，推动行业整合。
• 上海自贸区：禁止投资钨、钼、锡、锑开采和稀土、放射性矿产开采、选矿。
• 广西：下达2013年第二批稀土矿、钨矿、锑矿开采总量控制指标。
• 澳大利亚：计划在未来12个月内与中国达成自贸协议。
• 日本：将编制约5万亿日元经济刺激计划。

金融与市场动态

• IMF：下调新兴市场与发展中经济体增长预期。
• 美元指数：上涨0.17%，受美国债务上限问题解决影响。
• 外汇局：6月末我国外债余额为7719.50亿美元，风险可控。
• 四大行：9月末周存款回流8500亿元，信贷投放560亿元。
• 中国汽车工业：前3季度国产汽车产销双双逼近1600万辆。
• 保障房建设：前9月全国保障房开建620万套，达98%年度目标。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上。

• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%。

• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%。

• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。

• 行业评级：

  • 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%以上。
  • 持有：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%至5%。
  • 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

风险提示

• 政策风险：稀土行业整合和大集团组建可能带来市场波动。
• 市场风险：有色金属行业整体处于投资情绪低迷期，短期内难以改善。
• 汇率风险：美元走强可能对有色金属价格形成压力。
• 经济风险：全球经济复苏预期可能影响基本金属价格。

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