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俄乌战争刺激单边上涨 玉米收割临近尾声

核心内容概述

2022年第44周，全球玉米市场受到俄乌战争及天气因素影响，整体呈现高位震荡态势。美国玉米价格小幅下跌，但国内现货市场表现强劲，玉米价格小幅上涨，市场预期东北地区产量可能下调。同时，南美地区天气变化对玉米供应产生潜在影响，阿根廷干旱有所缓解但整体仍偏干，巴西天气总体正常。全球玉米市场基本面变化不大，但外盘价格受地缘政治因素支撑，国内市场则受其影响走强。

主要观点与关键信息

1. 国际玉米市场情况

• CBOT玉米价格：12月合约截至10月28日收盘为679.75美分/蒲式耳，周度环比下跌3.75美分/蒲式耳（跌幅0.55%）。
• 市场情绪：俄乌战争引发的单边上涨压力仍存，但近期因俄罗斯退出黑海谷物运输协议，小麦价格大涨，间接带动玉米和大豆价格上涨。
• 出口影响：密西西比河水位偏低，影响美国谷物出口；大豆挤占部分运力，进一步限制玉米出口，导致库存可能累积。
• 管理基金持仓：玉米净多单持仓量维持历史高位，显示市场看多预期较强；美麦净空单持仓量可能减少。

2. 国内玉米市场

• 现货价格：国内玉米现货价格小幅上涨，北港平仓价2820-2840元/吨，南方港口价格2970-2990元/吨。
• 深加工价格：东北地区一口价维持2600-2630元/吨，山东潍坊地区上涨20元/吨。
• 库存变化：
  • 北方四港玉米库存截至10月21日为189万吨，周环比减少4.9万吨。
  • 广东港内贸玉米库存40.9万吨，较上周微增0.1万吨；外贸库存48.2万吨，较上周减少9.1万吨。
  • 进口高粱库存减少10.4万吨，进口大麦库存增加1.3万吨。

3. 天气影响

• 中国天气：全国大部分农区气温偏高，部分区域气温偏低；黑龙江、吉林等地降水量偏多，但其他地区降水较少，整体天气对玉米收割影响有限。
• 南美天气：
  • 巴西天气总体正常，马托格罗索州降雨接近正常水平。
  • 阿根廷干旱有所缓解，但累积降雨仍低于正常水平，影响玉米播种，可能推迟新季玉米上市时间。
  • 拉尼娜天气影响南马托格罗索和帕拉纳州，降雨充沛，对玉米生长有利。

4. 市场操作建议

• 玉米：市场情绪偏多，但操作可操作性一般，建议观望。
• 玉米淀粉：价格走势与玉米相关，市场预期仍偏多，但需关注后续天气及供需变化。

图表说明（关键数据）

• 图1：玉米淀粉/玉米主连价差，反映两者价格关系。
• 图2：玉米主力合约收盘价，显示价格走势。
• 图3-图6：USDA玉米出口数据，包括本年度和下一年度净销售量、未交割销售量及运量，反映市场供需情况。
• 图7-图12：广东港及北方四港玉米库存与出货量数据，显示市场流动性和库存变化。
• 图13-图14：玉米制乙醇利润情况，反映深加工行业对玉米的需求和利润空间。

交易策略与评级

• 玉米：当前市场偏多，但趋势性上涨动力不足，操作可操作性一般，建议观望。
• 玉米淀粉：与玉米价格联动，市场预期偏多，但需关注后续天气和供需变化。

星级说明

• 红色星级：代表预判趋势性上涨或下跌。
• 绿色星级：代表趋势性下跌。
• 一颗星：趋势有驱动，但盘面操作性不强。
• 两颗星：趋势明确，行情正在发酵。
• 三颗星：趋势更加明确，具备投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，建议观望。

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