20240621-大越期货-大豆_豆粕早报_32页_1mb

✷ 豆粕观点与策略
基本面：美豆价格继续回落，生长天气正常，短期豆粕震荡偏弱，等待美豆生长指引；国内豆粕因进口压榨库存累积和技术性回调而震荡下行。
基差：华南现货价3210，基差-169，贴水期货。
库存：豆粕总库存9949万吨，环比增加1185%，远高于去年同期。
盘面：价格位于20日均线以下且呈下行趋势。
主要矛盾：库存压力增大，支撑不足。
预期：短期美豆天气变化和技术面支撑使得豆粕仍有支撑，但需关注南美大豆出口及产量。
操作建议：豆粕M2409合约区间震荡，日内观察3320-3380支撑与阻力。

利多因素：

1. 5月进口大豆到港量低于预期。
2. 南美大豆收割出口存有变数。
   利空因素：
3. 6月油厂库存可能进一步增加。
4. 美国农业部月报可能带来利空影响。

主要逻辑与风险点：
市场聚焦于南美天气与国内需求张力；下行风险在于南美丰产及多空资金撤离。

✷ 大豆观点与策略
基本面：美豆价格回调与国内产量预期回升共同作用，短期维持震荡。
基差：现货4700，基差170，升水。
库存：大豆库存高企，55219万吨，同比大幅增加。
盘面：价格亦处低位，20日均线以下。
主要矛盾：国产大豆库存和进口大豆成本博弈。
预期：国产大豆增产打压价格，但进口大豆成本支撑存在。
操作建议：豆一A2409区间震荡，关注支撑与阻力。

主要逻辑与风险点：
强调国产产量与进口成本的影响，汇率及进口政策成为潜在风险。
注意国内产量和进口节奏带来的博弈。