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大豆&豆粕早报 2024-03-01

豆粕观点和策略

基本面：美豆震荡收跌，南美大豆供应增加和技术性调整使美豆短期偏弱；国内豆粕受库存回落支撑，但季节性需求减弱，预计短期震荡偏弱。
基差：华东现货基差179，升水期货，偏多。
库存：豆粕库存5556万吨，环比减少，同比减少，偏多。
盘面：价格在20日均线以上，方向向上，偏多。
主力持仓：空单减少，资金流出，偏空。
预期：短期震荡偏弱，关注南美大豆收割和出口进展，豆粕M2405短期区间3000-3060震荡。

大豆观点和策略

基本面：美豆震荡，南美大豆增产打压价格；国产大豆增产制约盘面，短期震荡偏弱。
基差：现货基差297，升水期货，偏多。
库存：大豆库存55574万吨，环比增加，同比增加，偏空。
盘面：价格在20日均线下方，方向向下，偏空。
主力持仓：多单减少，资金流出，偏多。
预期：进口大豆成本支撑盘面底部，但南美大豆丰产预期压制价格，豆一A2405短期区间4480-4580震荡。

主要风险点

1. 下行风险：南美大豆丰产预期维持，巴西大豆产量增加；国产大豆增产；中国增加采购巴西大豆。
2. 上行可能：国内大豆与进口大豆比价上涨，美豆进口成本支撑。

数据摘要

• 进口大豆到港量：2月处于低位，3月回升。
• 大豆进口成本：跟随美豆震荡回落。
• 油厂豆粕库存：继续回落。
• 生猪存栏：环比小幅回升，母猪存栏环比减少12%。

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