20240409-东吴证券-2023年年报点评_业绩稳健增长_客户资源优势明显_3页_446kb

苏轴股份（代码430418）2023年年报显示业绩稳健增长，营业收入达636亿元，同比增长1296%；归属于母公司净利润124亿元，同比增长4834%。公司第四季度营收和利润增长尤为强劲，体现了抓住国产化替代机遇和产能扩大的成果。

盈利能力持续提升，销售毛利率升至36.67%，同比提高3.8个百分点；净利率达19.51%，同比上涨4.65个百分点。期间费用率下降1.43个百分点，现金流量净额增长显著，反映了高效的内部管理和成本控制。

公司技术领先，在多个领域实现国产替代，并拥有优质客户资源，包括已向特斯拉供应新能源汽车零部件。同时，积极拓展机器人减速机市场，有望打造第二增长曲线。

展望未来，维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为154亿、190亿和237亿元，当前动态PE分别对应13倍、10倍和8倍。

风险包括原材料价格上涨或新业务拓展不及预期。公司凭借稳健业绩和战略布局，行业前景积极。