20161013-渤海证券-文化传媒行业四季度投资策略报告_精选优质成长细分领域_寻找业绩驱动型投资机会_28页_1mb

文化传媒行业四季度投资策略报告总结

核心内容概览

本报告由分析师姚磊发布，聚焦于2016年四季度文化传媒行业的投资策略。报告指出，虽然行业整体表现低迷，但部分细分领域如营销服务、手游、体育健身等具备较强的成长潜力。在行业评级方面，推荐关注营销服务、网络服务、体育健身等子行业，其中影视动漫、网络服务和营销服务被评定为“看好”，而平面媒体和有线运营则为“中性”。重点推荐的个股包括：省广股份、中文传媒、中体产业、文投控股和人民网，均被给予“增持”评级。

行业整体表现

• 行业走势：2016年第三季度，文化传媒行业整体表现低迷，渤海传媒行业指数下跌2.57%，跑输沪深300指数5.72%。
• 子板块分化：平面媒体板块因国企改革利好上涨6.39%，而影视动漫和网络服务板块跌幅均超过4%。
• 行业估值：截至2016年9月30日，渤海传媒TTM市盈率约为43.35倍，较沪深300的估值溢价率约为359.45%，虽然有所回升，但后续上行空间有限。

影视行业分析

电影市场

• 票房表现：2016年前三季度国内电影票房总收入达354.6亿元，同比增长8.27%，但增速较去年明显放缓。
• 行业趋势：由于缺乏现象级影片，整体市场增长乏力。国产片表现较弱，进口片也未能达到市场预期。
• 四季度展望：预计四季度票房将继续延续低迷趋势，全年增速或回落至10-20%区间。重点影片如《我不是潘金莲》、《长城》等将成为关注焦点。

电视剧市场

• 行业趋势：2016年电视剧发行数量小幅增长，但市场整体进入平稳期，优质剧目稀缺。
• 政策影响：广电总局加强了对明星薪酬、内容质量等的监管，抑制了行业过热现象。
• 四季度展望：预计四季度电视剧市场仍将稳步发展，优质剧本与知名演员仍是推动市场增长的关键因素。

互联网行业分析

手游市场

• 市场增速：2016年第二季度国内移动游戏市场规模达157.13亿元，同比增长21.83%，但增速放缓。
• 竞争格局：腾讯和网易仍是市场主导者，但中小厂商生存空间受限，行业竞争白热化。
• 热门产品：《王者荣耀》、《梦幻西游》等产品表现突出，端游IP改编为手游带来情怀效应。
• 平台表现：安卓平台市场份额高于iOS平台，且大型发行商与研发商的强强联合成为趋势。

互联网广告

• 市场规模：2016年第二季度互联网广告市场规模为634.6亿元，同比增长19%，但增速下滑。
• 广告形式：关键字广告、视频广告和品牌图文广告为主要形式，占比分别为34.5%、27.1%和24.9%。
• 政策影响：《互联网广告管理暂行办法》出台，规范广告市场，抑制“抹平广告与内容边界”的行为。

体育产业分析

行业发展空间

• 产业现状：我国体育产业增加值占GDP比重较低，仅为0.70%，远低于美国和全球平均水平。
• 结构失衡：体育用品等中下游产业占比高达80%，而体育服务业仅占约20%，发展潜力巨大。
• 未来展望：体育培训作为产业链核心，具备高增长潜力，预计到2025年市场规模将达7500-9000亿元。

政策推动

• 改革背景：国家出台多项政策推动体育产业发展，如取消赛事审批、鼓励体育与新兴媒体融合等。
• 体育培训：作为体育产业的根本，体育培训行业具有高增长性，预计年化增长率可达42%。

四季度投资策略

• 估值分析：行业整体估值溢价率有所回升，但后续提升空间有限，建议关注个股成长性。
• 细分领域：重点推荐数字营销、手游、体育等细分领域，其中手游出海、整合营销、体育培训为中长期成长机会。
• 个股推荐：省广股份、中文传媒、中体产业、文投控股、人民网被列为四季度重点推荐标的，均具备业绩成长性和转型亮点。

关键数据与图表

• 行业走势：三季度行业指数表现低迷，各子板块分化明显。
• 财务表现：2016H1文化传媒行业营业收入中位数同比增长12.00%，营业利润同比增长22.35%，净利润同比增长13.64%。
• 估值情况：渤海传媒行业TTM市盈率约为43.35倍，估值溢价率回升，但提升空间有限。

结论

综合分析，文化传媒行业在四季度整体表现较为平淡，但细分领域如营销服务、手游、体育健身等仍具备较强的投资价值。分析师建议投资者关注个股成长性，结合政策导向和市场趋势，选择具备业绩驱动能力的公司进行配置，重点推荐省广股份、中文传媒、中体产业、文投控股和人民网。