20191009-渤海证券-文化传媒行业周报：职业教育迎来持续利好，关注四季度电影票房表现_11页_743kb

文化传媒行业周报总结

核心内容

本周文化传媒行业整体表现低迷，伴随沪深300指数下跌0.72%，文化传媒行业下跌4.30%，跑输市场3.58个百分点，位列中信29个一级行业倒数第五位。子行业中，网络服务跌幅最大（4.53%），其次为营销服务（2.86%）、影视动漫（3.82%）等。部分个股表现分化，金科文化、中信出版和捷成股份领涨，而上海电影、中青宝和值得买则领跌。

主要观点

1. 政策利好职业教育
   教育部等七部门联合印发《关于教育支持社会服务产业发展指导意见》，明确提出以职业教育为抓手，提升教育与社会服务产业的提质扩容能力，加快紧缺领域人才培养体系的建设。稳就业成为国家经济工作的重点，职业教育和职业技能培训因此具备逆周期属性和配置价值。

2. 行业投资逻辑
   报告继续推荐三条投资主线：

   • 游戏行业的一二线龙头公司：云游戏的持续落地将进一步提升这些公司的经营天花板。
   • 业绩增长稳健、纸张成本下滑的出版类龙头个股：受益于成本优化和业绩增长。
   • 5G逐步落地带动的OTT和新媒体领域：关注具备优质VR/AR应用落地能力的龙头公司。

3. 行业评级与推荐
   维持文化传媒行业“中性”的投资评级，重点推荐中国出版（601949）、中南传媒（601098）、中国电影（600977）、中体产业（600158）、芒果超媒（300413）。

关键信息

行业动态

• 字节跳动洽谈出售Topbuzz：字节跳动正在与包括美国媒体公司在内的少数潜在买家就出售其海外版今日头条Topbuzz进行谈判。
• Facebook与阿里云合作：Facebook的深度学习框架PyTorch将进驻阿里云机器学习平台，为AI开发者提供更全面的服务。
• 腾讯收购挪威游戏公司丰乐29%股权：腾讯成为丰乐公司最大股东，交易价格较上周五溢价21.8%，估值约12.2亿挪威克朗。
• 国家广电总局升级有线电视网络：发布《有线电视网络升级改造技术指导意见》，推动与5G、融合媒体等新兴业态的融合。
• 趣头条回应短视频布局：表示短视频业务处于早期阶段，无刻意对标，相关业务正在有序推进中。

上市公司重要公告

• 中原传媒：计划将全资子公司河南教育电子音像出版社的资产和业务注入上市公司。
• 力盛赛车：与BRILLIANT IN EXCELLENCE (UK) LIMITED签署运营服务协议，提供世界电动方程式锦标赛车队运营服务，预计获得80万英镑固定服务费用。
• 蓝色光标：2019年前三季度业绩预计同比增长45.3%-69.6%，其中第三季度增长显著。

风险提示

• 宏观经济低迷：可能影响行业整体表现。
• 政策变化：重大政策调整可能带来不确定性。
• 需求不达预期：行业增长可能受市场环境影响。
• 国企改革进展不达预期：可能对部分企业产生不利影响。

投资建议

• 短期：国庆档电影概念在预期兑现后出现回调，建议关注政策导向下的职业教育和职业技能培训领域。
• 中长期：继续关注游戏、出版及5G带动的新媒体发展机会。
• 推荐标的：中国出版、中南传媒、中国电影、中体产业、芒果超媒。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%。
  • 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间。
  • 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间。
  • 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%。
• 行业评级：
  • 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%。
  • 中性：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间。
  • 看淡：未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%。

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